FX.co ★ Патрік Харкер, ФРС: регулятор не буде бездумно підвищувати ключову ставку, орієнтуючись лише на інфляцію

Крім Лоретти Мейстер вчора відбувся виступ ще кількох представників монетарного комітету ФРС. Зокрема, виступив голова ФРБ Філадельфії Патрік Харкер. І виступи навіть лише цих двох представників регулятора дуже серйозно застудили запал інвесторів. Нагадаємо, що в останні тижні на фон сильного зростання інфляції у США багато великих банків та експертів підвищили свій прогноз щодо посилення монетарної політики ФРС у 2022 році. Тепер майже всі вірять в те, що ставка буде підвищена 7 разів. Деякі члени FOMC побічно дають зрозуміти, що такий варіант можливий. Наприклад, найбільш красномовний «Яструб» Джеймс Буллард. Але ось Лоретта Мейстер, Патрік Харкер та кілька інших членів FOMC, які виступили цього тижня, не підтвердили очікування.

Патрік Харкер заявив, що особисто він підтримує підвищення ставки у березні на 0,25%. Він повідомив, що ФРС повинна підвищувати ставку методично і враховуючи можливу реакцію ринків. Він вважає, що занадто стрімке підвищення ставки може стати шоком для інвесторів, а економічне зростання почне сповільнюватися. «Нам потрібно знайти баланс. Нам необхідно стримувати інфляцію, але при цьому не гальмувати економічне зростання», – заявив Харкер. Як бачимо, голова ФРБ Філадельфії не вважає, що ставку потрібно підвищити на 0,5% в березні або докладати всіх зусиль для того, щоб інфляція повернулася до 2%.

Строго кажучи, схоже, що завдання повернення ставки до 2% перед ФРС зараз взагалі не постає. Або, краще сказати, це довгострокова мета. Усі розуміють, що якщо інфляція зростала понад рік до своїх поточних 7,5%, то на її повернення до 2% теж піде не менше ніж рік. А швидше за все, й набагато більше часу, якщо ФРС не хоче обмежувати економічне зростання. Тому, найімовірніше, найбільш «яструбині» прогнози все ж не здійсняться. ФРС зацікавлена, щоб економіка продовжувала зростати, а стрімке і сильне підвищення ставки може привести до падіння економічної активності. В принципі, Харкер відкритим текстом заявив, що на повернення інфляції до цільового рівня може зайняти кілька років.

Проте, представники ФРС також сходяться на думці, що темпи посилення монетарної політики можна буде збільшити у другому півріччі, якщо інфляція не сповільниться. Тому зараз, напевно, просто неправильно говорити про те, скільки разів буде підвищено ставку ФРС. Все залежатиме від темпів ВВП та інфляції протягом усього року. Федрезерв, як і раніше, буде уважно вивчати статистику та діяти відповідно до неї. Проте, для фондового ринку, що повільне підвищення ставки, що швидке підвищення ставки все одно означає погіршення атмосфери. Питання лише в тому, наскільки скоригуються фондові індекси. А ситуація з геополітикою додатково тиснутиме на ринок.