FX.co ★ Навіть 5 підвищень ставки у 2022 році не повернуть інфляцію до цільового рівня

Ключові індекси фондового ринку США – DOW Jones, NASDAQ і S&P 500 – закрили вівторок з підвищенням. Але, як ми вже говорили раніше, поточні рухи мало що значать. Ринок знаходиться в стані очікування. При чому вже навіть не очікування дій від ФРС, а очікування того самого поштовху, який і визначить долю фондового ринку. Вже ні для кого не секрет, що Федрезерв розпочинає програму нормалізації монетарної політики, яка може тривати два роки. Це означає, що весь цей час ставка буде підвищуватися, а вже цього літа ФРС може приступити до розвантаження власного балансу. Однак тепер ФРС під час прийняття будь-яких рішень за ставкою буде орієнтуватися на інфляцію. Наразі вона становить 7%, але вже завтра може стати відомо, що вона ще більше прискорилася. Згідно з прогнозами, до 7,3% вона може зрости абсолютно вільно. Тепер уявімо, які повинні бути дії ФРС, щоб інфляція повернулася до 2% і скільки це може потребувати часу?

Більшість експертів впевнена: навіть, якщо ФРС підвищить ставку до 1,50% у поточному році, це буде лише символічна міра, яка навряд чи поверне інфляцію навіть до 3-4%. Почнемо з того, що підвищення ставки почнеться в березні, а отже у ФРС буде 7 засідань для її підвищення. 7 засідань і 9 місяців. Інфляція розганялася понад рік. Тому найбанальніші розрахунки показують, що на її повернення до цільового рівня також буде потрібно не менше ніж рік. І це ще дуже оптимістичний план. Інфляцію зараз порівнюють з локомотивом, що набрав велику швидкість. Величезних зусиль вартувало ФРС розігнати її до 2%, але потім всі порахували, що далі прискорюватися вона буде невисокими, підконтрольними темпами. Джером Пауелл на початку минулого року неодноразово заявляв, що дозволить інфляції знаходиться вище цільового рівня, щоб компенсувати періоди низької інфляції. Потім він озвучував думку, що довгий час інфляція зростати не зможе. Однак, чергова «хвиля» пандемії, відсутність розв'язання проблеми порушення ланцюжків постачань, зростання попиту та грошової маси призвели до того, що інфляція зросла до 40-річних максимумів. І тепер цей локомотив розігнався до такої швидкості, що підвищення ставки на 0,25% можна навіть і не помітити. Це все одно, що на шляху поїзда поставити бар'єр зі снігу або дерев'яних дощок в надії, що це допоможе знизити швидкість. Саме такими бар'єрами й збирається боротися з інфляцією ФРС. Також слід зазначити, що ФРС навряд чи буде підвищувати ставку одразу на 0,5% на кожному засіданні. Вплив на економіку має бути плавним, інакше не уникнути низки банкрутств і гальмування вже не інфляції, а самої економіки.