FX.co ★ Чи впаде нафта зі скелі?

Зростаючий як на дріжджах попит, обмежена технічними можливостями пропозиція, підвищені геополітичні ризики... Складно сперечатися, що ринок нафти рідко виглядав таким сильним, як в цей час. З початку 2022 Brent зросла на 12%, і хор «биків», що закликає формувати лонги по північноморському сорту з таргетом на $100 за барель, посилюється з кожним днем. Як довго все це може тривати? Адже коли всі купують, хтось повинен продавати.

Новина про відновлення переговорів навколо ядерної угоди з Іраном змусила деяких «биків» по чорному золоту зафіксувати прибуток. Водночас чутки, що угода вже на столі та її залишилося тільки підписати, можуть бути перебільшеними. Тегеран вимагає повного зняття санкцій та гарантій, що вони не будуть відновлені, Вашингтон навряд чи готовий йти на такі поступки. Хоча його позиція виглядає вразливою: білому дому кров з носа потрібна іранська нафта, що стане каталізатором корекції Brent і WTI та в кінцевому підсумку сприятиме зниженню цін на бензин і уповільнення інфляції у США.

Втім, ядерна угода з Тегераном – не єдиний геополітичний ризик. Є ще Росія з її обіцянкою не нападати на Україну, у що мало хто на Заході вірить. За словами Джо Байдена, якщо вторгнення трапиться, «Північний потік-2» буде одразу ж зупинений, що призведе до нового зльоту вартості газу й нафти. Лише потік барелів з Ірану та припинення конфлікту в Східній Європі здатні запустити серйозний відкат по Brent і WTI.

Поки ж позиції «биків» виглядають непорушними. Цьому сприяють чергові порції позитиву зі США, де через холоди було зупинено роботу другого за величиною нафтопереробного заводу та очікується збільшення запасів чорного золота. Підвищення вартості власної нафти для азійських клієнтів Саудівською Аравією сигналізує про її впевненість у світлому майбутньому ринку. Дійсно, стрімке зростання Brent призвело до розширення диференціалу з близькосхідними сортами чорного золота, чим ефективно користується Ер-Ріяд.

Динаміка спреду Brent з близькосхідними сортами нафти

У мене виникають два питання. По-перше, що робитимуть американські виробники та ОПЕК+, коли Brent перевищить $100 за барель? Невже не почнуть активно нарощувати видобуток? По-друге, чи такий вже сильний глобальний попит, як заведено вважати? Його темпи зростання вочевидь програють тим, що мали місце після виходу великих країн-споживачів з локдаунів. Якщо додати до цього масове посилення монетарної політики та пов'язане з ним потенційне уповільнення світової економіки, можна припустити, що на небі глобального попиту на чорне золото не все безхмарно.

Все це дозволяє мені припустити, що Brent, безумовно, може досягти $100 за барель, однак корекція буде дуже стрімкою.

Технічно сумніватися в силі висхідного тренду не доводиться. Лише прорив ковзних середніх і падіння Brent нижче півот-рівня на $86,15 за барель запустить повномасштабний відкат. Поки ж продовжуємо використовувати зниження цін для покупок в напрямку $100 і $108 за барель.

Brent, денний графік