FX.co ★ Березень і червень можуть стати «чорними» для фондових індексів та акцій

Ключові індекси фондового ринку США – DOW Jones, NASDAQ і S&P 500 – відновили зниження. Три останні дні вони закрили в мінусі. Однак навіть все їхнє нещодавнє падіння поки не можна назвати «сильною корекцією». Складається враження, що ринки чіпляються з останніх сил за кожну соломинку. Адже вже ні для кого не секрет, що поточний рік стане «роком посилення» для монетарної політики не лише ФРС, але і багатьох інших центральних банків світу. Відповідно, в групі ризику буде знаходиться і фондовий ринок, і криптовалютний ринок. Криптовалютний ринок в останні кілька днів відчуває явне полегшення і показує навіть непогане зростання. Таким чином, ми не згодні з тією думкою, що фондовий та криптовалютний сегменти зараз сильно корелюють один з одним і криптовалютний мало не тягне за собою вниз фондовий. Швидше, навпаки. Кореляції немає майже ніякої, а той факт, що на початку року обидва ринки тяжіли до падіння, пояснюється тим, що обидва ринки – ризикові.

А коли центральний банк збирається підвищувати ставку, відмовлятися від стимулювання і розвантажувати власний баланс, це, звісно, негативно відіб'ється на попиті на акції та інші ризикові активи, на кшталт біткоїна. Таким чином, ми розглядаємо останній виток зростання індексів DOW Jones, NASDAQ і S&P 500, як корекцію проти більш глобальної корекції. Купувати акції на перспективу зараз просто немає сенсу. Більшість експертів впевнені, що якщо Фондовий ринок США і не обвалиться у 2022 році, то серйозно скоректується. Наразі у нього, за великим рахунком, ще навіть немає достатніх підстав для цього. Адже ставку ФРС ще не підвищував, а програма QE ще продовжує діяти. Однак, вже в березні Федрезерв може оголосити про повну відмову від QE та підвищити ставку на 0,25-0,50%. На наш погляд, тоді й слід очікувати нового падіння фондового ринку і безлічі акцій.

Наступний удар може бути завдано в червні-липні, коли ФРС збирається приступити до розпродажів скарбничих та іпотечних облігацій, які скупчилися на її балансі на суму 9 трлн доларів. По суті, це «розвантаження» означатиме, що ФРС вилучатиме зайву грошову масу з економіки. Отже, буде запущено процес зворотного стимулювання через QE. А якщо так, то й ефект має бути для ринків зворотним. Якщо долар активно падав і насилу коригувався, коли ФРС вливала сотні мільярдів доларів в економіку, то зараз повинен зростати більш впевнено, а Фондовий ринок позбудеться додаткових грошових потоків за рахунок ФРС. Більш того, грошовий потік буде зменшуватися, що не може не відбитися на вартості акцій та індексів.