FX.co ★ Нафті потрібен привал

Січень виявився для чорного золота найкращим стартовим місяцем року як мінімум за 30 років. Північноморський сорт на тлі зростання попиту, обмеженої пропозиції та скорочення запасів додав 17%. Банки та інвестиційні компанії в один голос сурмлять про Brent по $100 за барель, проте ринок починає виглядати надто оптимістичним. На такому тлі варто з'явитися будь-якому негативу, як спекулянти одразу ж почнуть фіксувати прибуток, що спровокує відкат.

Насправді хедж-фонди вже почали це робити. На тижні до 25 січня вони продали нафти й нафтопродуктів за 6 ключовими контрактами на суму, еквівалентну 18 млн барелів. За п'ять попередніх п'ятиденок довгі позиції зросли на 217 млн барелів в еквіваленті, а північноморський сорт додав близько 25% своєї вартості протягом останніх двох місяців. Водночас нетто-лонги по WTI піднялися на найвищий рівень з кінця 2017, а «бичача» кон'юнктура ринку чорного золота, відома як беквардейшн, коли контракти з ближніми термінами виконання коштують дорожче, ніж з більш віддаленим, є найбільш оптимістичною за останні 8 років.

Динаміка беквардейшн на ринку нафти

Безумовно, і зростаючий як на дріжджах у міру відновлення світової економіки попит, і енергетична криза в Європі, і зростання геополітичних ризиків у протистояннях Росії та Заходу через Україну, а також ОАЕ та бойовиків-хуситів, і зниження запасів на танкерах, і арктичний вибух в Техасі налаштовують «биків» по Brent і WTI на мажорний лад. Проте Goldman Sachs попереджає, що на небі ринку чорного золота можуть незабаром з'явитися хмари.

Основні ризики, на думку великого банку, виходять від ФРС, яка за допомогою агресивної монетарної рестрикції здатна уповільнити американський та світовий ВВП, а також від ОПЕК+. Альянс на своєму саміті 2 лютого може ухвалити несподіване для фінансових ринків рішення про збільшення видобутку більше, ніж стандартні 400 тис. б/с. Інвестори, напевно опиняться збентеженими, адже до цього на ринку циркулювали чутки, що організація не в змозі виконати поставлені плани з нарощування виробництва через обмежені технічні можливості.

До того ж Goldman Sachs, попри зростання ризиків відкату, зберігає оптимістичний погляд на середньо- і довгострокові перспективи нафти та прогнозує зростання Brent до $100 за барель. Дозволю собі з ним погодитися. В умовах надмірно оптимістично налаштованих інвесторів та надмірно розтягнутих спекулятивних нетто-лонгів сюрприз від ОПЕК+ може легко запустити корекцію, але не зламати висхідний тренд. В ролі ще одного козиря «ведмедів» може виступити збільшення запасів чорного золота у США.

Технічно на денному графіку Brent має місце патерн «Краб». Проміжний таргет по ньому близько позначки 113% від хвилі XA досягнутий, що збільшує ризики відкату в напрямку 23,6%, 38,2% та 50% від хвилі CD. Ці рівні відповідають $86,3, $83 та $80,3 за барель. Відбій від цих підтримок дозволить перейти до формування середньострокових лонгів. Поки ж нафту можна короткостроково продавати.

Brent, денний графік