FX.co ★ Євро: розпочався ведмежий розворот

Євро зумів відновити зростання, незважаючи на різний погляд щодо монетарної політики ФРС та ЄЦБ. Риторика американського регулятора стає все більш яструбиною (йдеться про 4-разове підвищення ставки), тоді як у Європі не хочуть підвищувати ставки. Це викликає подив у трейдерів та аналітиків, зміцнення євро виглядає абсолютно нелогічним.

Якщо ж уважно вивчити історію ставок, то картина проясниться. Так, до коронавірусу, у 2019 році, ставка у Штатах становила 2,5%, а пара EUR/USD знаходилася приблизно в тому ж районі, що й зараз. Виходить, для того, щоб справедливим курсом для єдиної валюти став рівень 1,15, у США повинні підвищити ключову ставку не 4 рази по 25 б.п., а 10. ЄЦБ повинен зберегти ультранизкі ставки. Однак у Європі, хто б що не говорив, розпочнуть підвищення ставки, можливо, це відбудеться у 2022 році.

Коронавірус змінюється і стає менш небезпечним, що змінює ставлення світових чиновників до пандемії загалом. У ВООЗ припускають, що ковід стане ендемічною хворобою, хоча не одразу цей процес має зайняти ще якийсь час. Сценарій, у якому вірусна складова поступово зійде нанівець, природно, позитивний для європейської економіки, оскільки почнеться відновлюватись туристична галузь. ЄЦБ може розглянути швидше підвищення ставки, а євро отримає новий серйозний і офіційний імпульс до зростання.

У п'ятницю пара EUR/USD підходила до локального максимуму, якщо покупцям вдасться подолати найближчим часом позначку 1,1500, то котирування досить короткий термін зможе наблизитися до 1,1700. Далі зростання теж можливе, але його траєкторія буде вже набагато складнішою.

Відновлення пари EUR/USD до рівня 1,2100 займе певний час – приблизно кілька місяців. Після досягнення 1,1700 євро, швидше за все, піде у боковик. Район 1,1900–1,2000 важкодосяжний, покупцям доведеться докласти чимало зусиль, щоб затриматися біля цих позначок.

Час ховати долар не настав, він себе ще виявить. Казначейство активно розміщує борг, і сильне зниження долара може стати причиною ще більшого зростання прибутковостей, що негативно вплине на попит на борг. Наразі фінансове відомство активно накопичує кошти на рахунках ФРС. Запаси, за даними на 12 січня, склали 489 млрд. доларів, ще місяць тому вони знижувалися до 100 млрд. доларів.

Величезний обсяг доларової ліквідності зосереджено в операціях зворотного РЕПО банків США з ФРС. Варто зазначити, що обсяг таких операцій впав на початку року з 1,9 трлн доларів до 1,5 трлн доларів, потім знову почав зростати, до кінця цього тижня він піднявся до 1,63 трлн доларів. Тож серйозне падіння долара відбудеться, лише коли гроші із запасів Казначейства та з операцій зворотного РЕПО підуть на ринки.

За такого розвитку подій цілком можливе зростання євро аж до 1,3000. Зараз про це говорити передчасно, у першому півріччі цього точно не відбудеться, а ось у другому – цілком можливо.

Що стосується найближчої перспективи, то ситуація не дуже благоволить подальшому безперешкодному зростанню в майбутні сесії. Долар уже сьогодні почав огризатися, а євро втратив деякі позиції. Пара EUR/USD, зважаючи на все, уперлася в потужний опір діапазону 1,1480-1,1530.

Ця область добре знайома трейдерам, вона виступала опором у першій половині 2020 року та була пробита. Далі відбувався повторний тест діапазону з жовтня до листопада 2021 року, а на початку четвертого кварталу продавцям євро вдалося взяти гору.

Що ж відбудеться цього разу, чи виступить область 1,1480–1,1530 опором у черговий раз, чи євро зможе її пробити? Круглий психологічний рівень 1,1500 взяти буде непросто. З огляду на наміри ФРС агресивно посилювати політику цього року, логічніше було б шукати ознаки ведмежого розвороту в парі з метою 1,1380.