FX.co ★ EUR/USD. Про що розповіли «хвилинки» ФРС

Опублікований учора протокол останнього засідання ФРС надав невелику підтримку американській валюті. Документ відбив яструбині настрої, що витають у таборі Федрезерва. І хоча багато тез мали передбачуваний характер, індекс долара США позитивно відреагував на реліз. Доларові бики посилили свої позиції у всіх парах «мажорної групи», щоправда, без особливого фурору. Наприклад, пара eur/usd лише відступила від внутрішньоденного гаю (1,1347), повернувшись до основи 13-ї фігури. Члени американського регулятора не розчарували, але й не здивували учасників ринку «надяструбиним» настроєм. Тому «хвилинки» ФРС надали лише фонову підтримку грінбеку. Трейдери, як і раніше, чекають ключового релізу тижня – п'ятничних Нонфармів.

Але повернемось до протоколу. Нагадаю, що за підсумками грудневої зустрічі доларових бугаїв порадував точковий графік індивідуальних прогнозів членів Комітету. Оновлена діаграма перевершила навіть найсміливіші очікування експертів. Усі без винятку члени ФРС спрогнозували перше підвищення ставки вже у 2022 році (при тому, що за підсумками вересневого засідання «яструбів» було вдвічі менше – лише 9 представників Комітету). Щобільше, десять чиновників очікують три раунди підвищення в рамках поточного, 2022-го, року. Аналогічний темп підвищення регулятор готовий тримати та у 2023 році – більшість представників ФРС також спрогнозували три підвищення. П'ятеро з 18 членів Комітету вважають, що до кінця 2024 року ставка перебуватиме на рівні 2,5% або вище за цей націл. Найяструбиніший прогноз, який, втім, озвучили лише троє чиновників, передбачає підвищення ставки у 2023 році до 2,25%.

Іншими словами, трейдери 100-відсотково впевнені в тому, що Федрезерв цього року вирішиться щонайменше на одне підвищення ставки. Але, як відомо, «апетит приходить під час їжі»: учасники ринку, які підживлюються коментарями яструбів, закладають у ціни подвійне і навіть потрійне підвищення в рамках поточного року. Власне, саме з цієї причини опублікований протокол надав таку скромну підтримку долару: документ лише підтвердив реалізацію «базового сценарію» яструбиного характеру. Наскільки агресивними будуть темпи підвищення ставки цього року – невідомо. «Хвилинки» ФРС не відповіли на це питання, хоч і обнадіяли у плані яструбиних намірів.

Протокол грудневого засідання озвучив два основні месиджі: 1) поточні макроекономічні умови можуть призвести до раннього початку циклу підвищення ставки; 2) темпи підвищення можуть бути «швидшими, ніж очікувалося раніше». Крім того, згідно з текстом документа, «деякі члени Комітету також висловилися за початок скорочення балансу ФРС незабаром після початку підвищення ставки». Але тут слід зазначити, що у протоколі, на жаль, не вказуються багато обставин, які б дозволили зрозуміти розклад сил у стані ФРС. Наприклад, ми не знаємо скільки саме членів Комітету підтримали ідею скорочення балансу.

Але загалом, суть опублікованого документа ясна і зрозуміла. Протокол де-факто нівелював деякі побоювання доларових бугаїв: Федрезерв не збирається відступати від своїх озвучених намірів – безумовно, якщо інфляція й надалі демонструватиме висхідну динаміку (або триматиметься на поточному рівні), а Нонфарми не розчаровуватимуть «червоним забарвленням». У цьому контексті необхідно ще раз звернути увагу на таку фразу документа: «умови, необхідні для підвищення ставки, можуть бути виконані раніше, якщо ринок праці продовжить покращуватись поточними темпами». Це формулювання зміщує акценти на найближчі (і наступні) Нонфарми. Якщо американський ринок праці не розчарує, Федрезерв може зважитися на підвищення ставки вже на квітневому засіданні (що вчора натякнув представник ФРС Ніл Кашкарі). Тож завтрашній реліз може спровокувати підвищену волатильність серед доларових пар.

Отже, за великим рахунком, протокол ФРС не зробив жодних сюрпризів. Але цей документ розставив деякі «точки над i», підтвердивши яструбину позицію членів регулятора. І тут необхідно нагадати той факт, що, починаючи з січня 2019 року, Джером Пауелл спілкується з журналістами після кожного засідання (а не 4 рази на рік, як це було до 2019 року). Тому трейдери мають можливість дізнатися про подробиці зустрічі членів ФРС безпосередньо після її завершення. У цьому контексті значущість протоколу дещо знижується, оскільки до моменту його публікації (через 2 тижні після засідання) ринок вже має базову інформацію про настрої в стані регулятора. Цим пояснюється така флегматична реакція ринку. Хоча за великим рахунком, вчорашній реліз став черговою «цеглиною» для посилення американської валюти в середньостроковій та довгостроковій перспективі.

Все це говорить про те, що будь-які більш-менш масштабні північні сплески по парі eur/usd, як і раніше, можна використовувати як привід для відкриття коротких позицій. Найближча південна ціль – позначка 1,1240 (нижня лінія індикатора Bollinger Bands на таймфреймі D1).