FX.co ★ ФРС приступила до згортання QE!

Для американського фондового ринку третій день поточного тижня виявився знову позитивним. Індекси S&P 500, Dow Jones і NASDAQ продовжують рости та оновлювати свої історичні максимуми кожного дня. Однак саме вчора приводів для радості у американських інвесторів було не дуже багато. Увечері ФРС нарешті оголосила, що починає згортати програму кількісного стимулювання на 15 млрд доларів на місяць. Тобто тепер кількість грошових вливань буде зменшуватися щомісяця, поки повністю не зведеться до нуля в середині наступного року. Однак, як вже було сказано вище, фондові індекси США продовжували зростання навіть після появи цієї інформації. На наш погляд, це не цілком логічна реакція ринку. Бо виходить, що, коли монетарна політика ФРС м'яка – фондовий ринок зростає, але коли політика починає посилюватися, фондовий ринок все одно зростає? Це не логічно. Таким чином, або це рух вгору вже за інерцією, який рано чи пізно завершиться (протягом найближчих 8 місяців, коли ФРС продовжуватиме знижувати обсяги друкування грошей для викупу цінних паперів з відкритого ринку), або у інвесторів вдома є свої власні друкарські верстати.

Взагалі це єдина цікава подія вчорашнього дня. Інші результати засідання ФРС були досить прогнозованими. Ключова ставка залишилася без змін – в діапазоні 0–0,25%, а більше ніякі параметри монетарної політики й не могли змінитися. Проте після засідання ФРС виступив з промовою Джером Пауелл, а також було опубліковано підсумкове комюніке, звідки учасники ринків також могли дізнатися деяку інформацію. Зокрема, вони дізналися, що прогноз по ВВП на 2021 рік був знижений з 7% до 5,9%, а прогноз щодо безробіття збільшений з 4,5% до 4,8% у 2022 році. Те саме стосується й інфляції. За очікуваннями ФРС вона складе 4,2% у 2021 році та 2,2% наступного року. Нагадаємо, що раніше FOMC очікував не більше 3,4% інфляції у 2021 році. Втім, Джером Пауелл і до засідання ФРС заявляв (і не лише він), що інфляція може залишатися високою протягом більш тривалого періоду, ніж усі чекали раніше. Щодо падіння темпів відновлення економіки, то тут свою роль відіграв слабкий третій квартал (зниження темпів до 2,0% кв/кв) та пандемія коронавірусу, яка все ще має серйозні ризики для економіки. Також Джером Пауелл заявив, що ринок праці відновився ще не повністю, а до моменту його повернення до рівнів максимальної зайнятості ще потрібно пройти довгий шлях. Ну і звісно, «зараз ще не час підвищувати ключову ставку». Таким чином, головне: ФРС погіршила усі прогнози ключових показників стану економіки та розпочала згортання QE.