FX.co ★ Свято для долара настало? Чи ні?

Для американського фондового ринку другий день поточного тижня знову виявився позитивним. Індекси S&P 500, Dow Jones і NASDAQ продовжують рости та оновлювати свої історичні максимуми кожного дня. Однак вже сьогодні багато що може змінитися в настрої трейдерів та інвесторів. Ні, оголошення про згортання програми кількісного стимулювання не стане несподіванкою. Більш того, найімовірніше, в курсі долара вже закладено поступове скорочення програми QE. Однак все ж це рішення, якщо буде ухвалене та озвучене, покладе початок кінця цілої ери монетарного стимулювання у США. Нагадаємо, що з невеликими перервами програма QE діяла з початку кризи 2008 року. Таким чином, сьогодні, 3 листопада, ФРС все ж, ймовірно, оголосить про поступове завершення QE. Передбачається, що в місяць програма буде зменшуватися на 15 млрд доларів. Саме такі темпи скорочення дозволять повністю завершити програму до середини наступного року, як говорив Джером Пауелл.

Що ж все це означає для фондових індексів та долара США? Другий, майже напевно, отримає додаткову підтримку ринку. Скорочення програми стимулювання означатиме, що грошові потоки в американську економіку будуть скорочуватися, отже, інфляція має потроху знижуватися. Крім цього, долар повинен почати відчувати менший тиск на собі з боку учасників ринку, оскільки вони мають зрозуміти, що період «вертолітних грошей» завершено. Звичайно, це не означає, що долар США піде в зростання щодо основних своїх конкурентів тільки тому, що ФРС нарешті скоротить програму QE на 15 млрд. Нагадаємо, що в останні півтора року саме ФРС найбільше накачувала свою економіку ліквідністю. Однак у більш довгостроковій перспективі долар США може розпочати новий період зростання проти євро і фунта, якщо до того часу не з'являться нові глобальні фактори, які не дозволять йому дорожчати. Нагадаємо, що Штатам з їхнім величезним державним боргом потрібен саме дешевий долар, щоб боргом можна було якомога легше й дешевше управляти та обслуговувати його. Отже, не здивуємося, якщо потрібні фактори для того, щоб долар не дорожчав, знайдуться.

Для фондових індексів США це означатиме, що ера невпинного зростання добігає кінця. Ні, найбільші компанії США зростатимуть, а інвестори – купуватимуть їхні акції, чим будуть і надалі забезпечувати зростання в найбільш довгостроковій перспективі. Однак гроші вже не будуть текти рікою на фондовий ринок, тому дуже можлива корекція всіх основних фондових індексів та акцій. Також багато експертів продовжують очікувати обвал фондового ринку, як наслідок дій ФРС. На фондовому ринку роздулася величезна «бульбашка», яка може лопнути. Тому з моменту, коли ФРС оголосить про початок скорочення програми QE, для фондових індексів США сформуються знижувальні ризики.