FX.co ★ Фондовий ринок може просісти ще сильніше, якщо ФРС оголосить про завершення QE

Ключові фондові індекси США-S&P 500, Dow Jones і NASDAQ – продовжують коригуватися. Навіть попри «обвал» фондових індексів в понеділок, наразі весь їх рух вниз не може називатися навіть «корекцією» в прямому сенсі цього слова. Проблема в тому, що руху вниз занадто мало, щоб вважатися повноправною корекцією. Поки це лише «відкат». Таким чином, жодної паніки на фондовому ринку зараз немає. Але вона може початися, якщо сьогодні ФРС оголосить про початок завершення програми скупки активів. Нагадаємо, що в останні дні інвестори почали позбавлятися ризикових активів на тлі можливого банкрутства китайської будівельної компанії Evergrande. Її вже порівнюють з Lehmann Brothers, банкрутство якої й спричинило іпотечну кризу 2008 року. Однак, на наш погляд, масштаб не той, а сьогоднішнє засідання ФРС для інвесторів відіграє набагато більшу роль.

Думки більшості експертів на сьогодні поділяються на дві гілки. Перші вважають, що ФРС не буде тягнути та оголосить про згортання програми QE вже сьогодні. На користь цього варіанту свідчать самі представники монетарного комітету ФРС, які неодноразово останнім часом висловлювалися за підтримку цього кроку «якомога швидше». З іншого боку, не всі члени ФРС вважають, що слід поспішати з цим питанням. Таким чином, згортання QE буде вирішуватися на голосуванні всередині монетарного комітету, а результати цього голосування, зі зрозумілих причин, передбачити неможливо. Друга гілка вважає, що ФРС оголосить про згортання QE не раніше листопада. Останні макроекономічні дані зі Штатів були не найкращими. Зокрема, це стосується звіту по Нонфармах і інфляції, на які й звертає найбільшу увагу ФРС. Нонфарми у серпні виявилися у три рази слабкіше значень липня або червня, а інфляція почала уповільнення, але всього лише на 0,1%. Таким чином, факторів, що свідчать на користь думки «потрібно ще почекати», теж достатньо. Ми вважаємо, що в нинішній ситуації не слід гадати про те, яке рішення може прийняти ФРС. Потрібно просто дочекатися публікації цього рішення і діяти вже, як кажуть, «за фактом». Однак можна не сумніватися в тому, що ввечері на нас чекає висока волатильність і на фондовому ринку, і на валютному, і навіть, можливо, на криптовалютному.

Нагадаємо, що скорочення програми кількісного стимулювання означатиме, що менше грошей з нізвідки почне надходити в економіку США. А менше грошей для економіки США означатиме і зменшення обсягів інвестицій в акції та криптовалюти. Тому і фондовий ринок, і криптовалютний ринок можуть відреагувати зниженням на згортання QE. Нагадаємо, що на будь-якому ринку присутні інвестори, які не ставлять собі за мету скупку активів на довгі роки вперед. Такі інвестори й розпродають той чи інший актив, щойно виникає будь-яка загроза. І такою загрозою може бути рішення ФРС про завершення QE.