FX.co ★ Ринок облігацій зростає - валютні кошики падають

Продажі облігацій країн з ринком, що формується почали підйом перед засіданням Федеральної резервної системи на цьому тижні, оскільки відновлення спекуляцій з приводу неминучого скорочення викидів спонукає позичальників збирати гроші, поки вони все ще дешеві.

Минулий тиждень порушила літнє затишшя для боргових зобов'язань, деномінованих в доларах і євро, в результаті чого уряду і компанії випустили зобов'язань на 36 мільярдів доларів після того, як за попередні 10 тижнів було залучено лише 90 мільярдів доларів. Продажі з Індонезії, Туреччини, Чилі, Сербії та Угорщини були задоволені високим попитом з боку інвесторів. Близькосхідний позичальник Arab Petroleum Investments Corp. готується до початку інвестицій в понеділок, в той час, як Нігерія готується до свого першого продажу доларових облігацій майже за три роки.

Повсюдний попит знаменує собою поворотний момент для ринку, на якому продажі впали до найнижчих квартальних темпів за три роки через сезонного спаду, а також спазмів на ринку корпоративного боргу, пов'язаного з China Evergrande. Рекордний потік рефінансування і відновлення спекуляцій про скорочення ФРС створили відчуття невідкладності.

В результаті кожна з 24 валют країн, що розвиваються, що відстежуються Bloomberg, ослабла, а акції впали в понеділок через проблеми з боргами China Evergrande Group, падіння цін на сировину і майбутнього засідання ФРС.

«З цього моменту він буде рости досить швидко, і четвертий квартал буде високим, - сказав Нік Ейзингер, співкерівник відділу активного фіксованого доходу на ринках, що розвиваються в Vanguard Asset Management в Лондоні. - Багато країн ще не завершили своє фінансування, а деякі з них зроблять попереднє фінансування в наступному році, особливо до того, як ФРС скоротить скорочення».

Уряду і компанії в країнах, що розвиваються мають заборгованість на суму близько 102 мільярдів доларів з терміном погашення до кінця цього року і ще 389 мільярдів доларів в 2022 році. Це дасть інвесторам багаті грошові кошти та бажання реінвестувати в ринки, що розвиваються, якщо вони пропонують привабливу додаткову прибутковість. по скарбничих облігаціях США. Як повідомляє BofA з посиланням на дані EPFR Global, за тиждень до 15 вересня до фондів облігацій ринків, що розвиваються надійшло 1,4 млрд доларів. Потоки в цьому році перевищили 30 мільярдів доларів.

«Ми б купили новий борг, і в нашому фонді ми можемо це зробити», - сказав Ейзингер.

Літо в північній півкулі, як правило, є повільним періодом для продажу облігацій, але в цьому році в урядів було ще менше мотивації брати позики, оскільки Міжнародний валютний фонд звільнив кошти та ціни на нафту виросли. Обсяг емісії в цьому кварталі склав 127 мільярдів доларів в порівнянні зі 161 мільярдом доларів за аналогічний період минулого року.

Тепер, коли наближається скорочення ФРС, позичальники не ризикують і збирають гроші до того, як виросте прибутковість.

«Емісія значно виросте до кінця кварталу в усіх регіонах завдяки хорошим ринків і високої ліквідності інвесторів, - сказав Стефан Вейлер, глава відділу ринків боргового капіталу для Центральної та Східної Європи, Близького Сходу та Африки в JPMorgan Chase & з Лондона. Co. - Жовтень теж буде зайнятий ».

Тим часом угоди тривають. Сербія продала перші зелені облігації на Балканах, а польський MBank SA залучив 500 мільйонів євро (586 мільйонів доларів), щоб стати першим польським кредитором, який запропонував зелені облігації в євро. Нігерія, яка, як очікувалося, продасть 3 мільярди доларів в другий тиждень жовтня, вже найняла банки.

Відновлення запозичень спостерігається і в Азії. Китай чинить надмірний вплив на календар нових випусків, сказав Тодд Шуберт, керівник відділу досліджень з фіксованим доходом в Bank of Singapore Ltd. Але збільшення випуску передбачає, що наслідки від Evergrande можна стримати. China Merchants Bank продав облігації 9 вересня. Sinochem Group також випустила боргові зобов'язання минулого тижня.

Близькосхідні позичальники, відомі своїми продажами вище середнього, також виходять на ринок. Arab Petroleum Investments Corp., також відома як Apicorp, доручила банкам організувати серію дзвінків для інвесторів з фіксованим доходом, починаючи з 20 вересня.

«У нас є хороші перспективи на решту року, і ми очікуємо, що обсяги будуть на рівні минулого року або перевищать його», - сказав Хітеш Асарпота, керуючий директор, глава відділу синдикованих кредитів і ринків боргового капіталу Emirates NBD Capital, найбільшого кредитора Дубая.

Це означає відтік коштів з валютних спекуляцій до самого кінця року.