FX.co ★ Долар ступив в осінь, кружляючи, як лист на фінансовому вітрі

Американська валюта знову кочує від підйому до спаду, переосмислюючи поточні дані по інфляції. На цьому тлі грінбеку складно розраховувати на твердий ґрунт під ногами, тому чергове ковзання не викликає подиву.

Деяких аналітиків збила з пантелику перша реакція USD на американські дані по інфляції, зокрема індекс споживчих цін (ІСЦ). Відзначимо, що серпневий показник ІСЦ США виявився дуже низьким: його базове значення впало до +0,1%, хоча експерти розраховували на +0,3%. Подібний розклад повинен був спровокувати ослаблення американської валюти, однак цього не сталося. Фахівці зафіксували тільки короткочасну спробу спадного руху, а потім ризик-настрої знову впали. Це дозволило USD піднятися слідом за скарбничими бондами США і знайти відносна рівновага. Однак пізніше «американець» знову здав свої позиції.

Багато учасників ринку вважають, що Федрезерву невигідно різко посилювати монетарну політику. Цей висновок ґрунтується на думці регулятора, який як і раніше вважає сплеск інфляції тимчасовим явищем. Згідно зі звітами, в серпні індекс споживчих цін вперше з жовтня 2021 року призупинив зростання і склав 5,3% в річному численні. Місяцем раніше цей показник становив 5,4%. Уникнути розчарування учасникам ринку допомогла статистика щодо промислового виробництва в США. Згідно з серпневими звітами, обсяг промвиробництва очікувано виріс на 0,4%.

Подібні макроекономічні «хитання» не дозволяють зміцнитися USD. Учасники ринку та аналітики розраховують на чергове зниження ставок з боку ФРС, яке зазвичай йде на користь долара. Дана міра свідчить про те, що Федрезерв схиляється до жорсткості грошово-кредитної політики (ДКП). Однак смуту в подальшу динаміку грінбека і монетарну стратегію регулятора вносять поточні макроекономічні звіти. За словами Франческо Песоле, валютного стратега G10 в банку ING, «показники інфляції не дали відповіді на дилему ринку щодо термінів скорочення стимулюючих програм ФРС». Ф. Песоле зазначив, що USD недавно отримав підтримку на тлі поєднання двох важливих факторів: потенційного посилення ДКП та уповільнення зростання в середньостроковому горизонті планування.

В середині поточного тижня грінбек помітно просів, але пізніше злегка набрав обертів. Вранці в четвер, 16 вересня, пара EUR/USD курсувала в діапазоні 1,1810-1,1811. На думку експертів, тандем застряг в цьому ціновому проміжку, оскільки спроба пробити позначку 1,1815 провалилася.

На думку валютних стратегів, підтримку грінбеку надають його активні покупці. На ринку завжди присутні ті, хто готовий купувати долар, поки його перспективи досить позитивні. Однак поточна ситуація заважає парі EUR/USD рухатися далі. Поки тандем знаходиться нижче позначки 1,1900, технічна картина для пари EUR/USD залишається негативною. Багато експертів вважають, що до засідання Федрезерву, запланованого на наступну середу, 22 вересня, тандем зможе піднятися до 1,1900, а при сприятливих умовах – до 1,2000.

Наразі фокус уваги інвесторів спрямований на майбутнє засідання ФРС з питань ДКП, яке відбудеться в наступному тижні. Учасники ринку очікують сигналів про поступове завершення програми кількісного пом'якшення (QE). Нагадаємо, що згортання QE сприяє зростанню курсу USD. Реалізація такого сценарію призведе до скорочення покупок боргових активів з боку Центробанку. У подібній ситуації кількість доларів в обігу різко зменшується, а вартість USD – збільшується, резюмують експерти.