FX.co ★ Перше підвищення ключової ставки ФРС може статися у 2024 році

Фондові індекси США закінчили минулий тиждень досить сильним зниженням. Нагадаємо, що раніше неодноразово експерти заявляли, що фондовий ринок США «перегрітий» і передрікали йому серйозний обвал. Нагадаємо також, що основна причина зростання фондового ринку США в цей час – це монетарна політика ФРС, за якою в американську економіку надходить щомісяця по 120 млрд доларів. Попри всі чутки, пов'язані із завершенням цієї програми в найближчий рік, поки що жодних конкретних рішень регулятор не ухвалив, а Джером Пауелл продовжує зберігати спокій та мовчання з цього питання. Настрої ж на фондовому ринку тим часом почали погіршуватися. По-перше, в серпні ринок відчув погіршення економічної ситуації у США. Nonfarm Payrolls виявилися слабкими. Кількість випадків зараження «коронавірусом» продовжує зростати, попри продовження вакцинації. По-друге, ситуація може погіршуватися й надалі, оскільки настає холодна пора року, в яку традиційно збільшується кількість захворювань. По-третє, фондові індекси вже дуже сильно зросли й, оскільки зростання не може тривати вічно, то, можливо, настав час коригуватися. Так чи інакше, але перспективи фондового ринку США продовжують цілком залежати від дій ФРС. Вже 21-22 вересня Федрезерв проведе чергове засідання, за підсумками якого ринки чекатимуть конкретики щодо програми QE та термінів її згортання. Нагадаємо, що ринки чекали від Пауелла цієї конкретики ще в Джексон-Хоулі, а потім сподівалися на «Beige book». Однак не дочекалися. Тому тепер вся увага ринків на засідання ФРС. Враховуючи, що ситуація останнім часом трохи погіршилася, багато експертів вважають, що ФРС не буде у вересні оголошувати про згортання QE, а почекає до листопада або грудня. Хоча, наприклад, Джеймс Буллард вважає, що умови для скорочення QE вже створені, ринок праці відновлюється в середньому на 500 тисяч на місяць, а інфляція досягла середньострокових цілей, тому підтримувати поточні обсяги стимулювання вже немає сенсу.

Водночас Стівен Мейджор, експерт з фондових і валютних ринків, вважає, що ФРС може ще сильніше розтягнути свої плани зі згортання стимулювання. Він заявив, що 2023 рік – це може бути занадто рано для того, щоб підвищувати ставку. Мейджор також звертає увагу на слабкий звіт про Нонфарми в серпні, вважаючи, що це затримає перехід до згортання QE у вересні. Таким чином, головна інтрига, яка полягає в питанні, коли ФРС почне зменшувати обсяги грошових вливань в економіку, нікуди не поділася. І якщо правий Мейджор, тоді фондові індекси США можуть відновити зростання, адже це означатиме, що гроші будуть продовжувати надходити на ринки в колишніх обсягах ще деякий час.