FX.co ★ «Бежева книга»: зростання американської економіки сповільнилося

Ключові фондові індекси США трохи відкотилися від своїх абсолютних максимумів. Однак те, на скільки вони відкотилися, неможливо навіть відкатом назвати. Всього лише невелике зниження. Таким чином, ситуація на фондовому ринку не змінюється. Ми вже говорили, що основною причиною зростання фондового ринку США можна вважати монетарну політику ФРС. Американський регулятор щомісяця вливає по 120 млрд доларів в економіку, і велика частина цих грошей осідає на «ринках інвестицій». Тобто на криптовалютному, фондовому або ринку нерухомості. Отже, зовсім не дивно, що фондові індекси зростали, зростають і зростатимуть. Грошей в інвесторів стає все більше, тому вони їх вкладають в ті активи, які, на їхню думку, принесуть їм найбільший прибуток або хоча б захистять від інфляції. Тому протягом найближчих тижнів або навіть місяців цілком обґрунтовано можна очікувати продовження зростання основних фондових індексів.

Тим часом у США було опубліковано економічний огляд "Beige book". Попри те, що це просто огляд по регіонах і на нього ринки майже ніколи не реагують, цього разу в ньому містилася вельми цікава інформація. В огляді говориться, що в період з липня по серпень американська економіка сповільнилася до «помірних темпів». За причину називається зростання випадків захворювання «коронавірусом», зокрема його «дельта-штамом». «Зниження економічної активності здебільшого пояснюється падінням у сферах ресторанного бізнесу, туризму і перевезень в більшості штатів, що відбиває стурбованість населення зростанням кількості випадків зараження «дельта-штамом», а також міжнародними обмеженнями на поїздки», – йдеться в документі. Також в огляді відзначаються низькі продажі автомобілів через перебої в ланцюжках постачань. Зокрема, не вистачає мікрочіпів. Водночас в усіх регіонах продовжує відзначатися зростання зайнятості, попит на робочу силу зростає і навіть сформувався дефіцит працівників.

Таким чином, американська економіка, дійсно, почала сповільнюватися, що, з одного боку, не дивно, адже темпи її зростання не можуть рости постійно. З іншого боку, це все ж уповільнення. Ключове питання: яке рішення ухвалить на вересневому засіданні ФРС щодо програми QE? Останній виступ Джеймса Булларда свідчить про те, що слабкі серпневі Nonfarm Payrolls не можуть стати причиною відмови ФРС від планів щодо згортання QE. Однак, ніхто і не анонсував згортання цієї програми вже у вересні. За великим рахунком, абсолютна більшість експертів і представників FOMC поділяють думку про те, що програму стимулювання слід почати скорочувати цього року. Однак це може бути вересень, а може бути й грудень. У будь-якому разі, поки в економіку США надходять гроші, фондові індекси, найімовірніше, продовжуватимуть зростання. Лише коли ФРС оголосить про конкретні терміни згортання QE, на ринку може розпочатися відкат, заснований на очікуваннях інвесторів.