FX.co ★ Молот і ковадло для EUR/USD: долар гнеться, але не ламається, а євро під гнітом статистики губиться

Напередодні симпозіуму в Джексон-Хоулі динаміка пари EUR/USD демонструє суперечливі сигнали. Ключові елементи тандему, долар і євро, періодично намагаються надати йому імпульс, але без успіху. Витягнути візок пари EUR/USD з колії зниження – нелегке завдання.

На думку аналітиків, пара EUR/USD опинилася між молотом попиту на активи-притулки та ковадлом ймовірного посилення ГКП. Наразі зростає невизначеність з приводу перспектив світової економіки, через що попит на безпечні активи перебуває на піку. При цьому посилення темпів економічного зростання супроводжується посиленням грошово-кредитної політики (ГКП).

У ситуації, що склалася, у виграші опинився грінбек, який скористався перевагами обох факторів. Європейській валюті довелося гірше: вона потрапила під прес різноспрямованих драйверів – статусу активу «тихої гавані» і перспективи підйому відсоткових ставок. Масла у вогонь додає зміцнення американської валюти, на тлі якої європейська виглядає розгубленою. «Європеєць» поряд з «американцем» напружено очікує засідання в Джексон-Хоулі, підсумки якого вплинуть на динаміку пари EUR/USD. Якщо Федрезерв почне скорочувати програму викупу активів, це посилить контраст між його агресивною політикою і м'якою позицією ЄЦБ. На думку економістів, подібна стратегія європейського регулятора зіштовхнула єдину валюту до дев'ятимісячних мінімумів.

Додатковим негативним фактором для євро стала невтішна макростатистика. Згідно з поточними звітами IFO, в серпні індекс ділового клімату в Німеччині знизився до 99,4 пункту і продовжує погіршуватися. При цьому прогноз передбачав скорочення лише до 100,4 пункту з переглянутого липневого рівня в 100,7 пункту. На стан німецької економіки впливають затримки в постачаннях деяких товарів та занепокоєння інвесторів на тлі зростання кількості заражень COVID-19. На думку аналітиків, це вкрай негативно для євро, оскільки сильно впливає на нормалізацію економіки та політики, погіршуючи ймовірність підйому відсоткової ставки.

За оцінками фахівців, американська економіка США відновлюється швидше європейської, попри зростання інфляції у США, яка збільшується найвищими темпами за останні 30 років. У разі погіршення бізнес-настроїв в єврозоні, насамперед в Німеччині, європейській економіці буде складно повернутися до докризових рівнів до кінця цього року.

На думку більшості економістів «ядром» обговорень на Джексон-Хоулі стане питання згортання стимулюючих програм, яке важливе і для ФРС, і для ЄЦБ. Багато хто впевнений, що американський регулятор почне цей процес раніше європейського. У разі реалізації такого сценарію експерти рекомендують віддавати перевагу коротким позиціям по парі EUR/USD, особливо в періоди корекційного зростання, наприклад, до рівнів опору 1,1780, 1,1800 і 1,1830. Вранці в четвер, 26 серпня, пара EUR/USD курсувала поблизу 1,1767, іноді піднімаючись вище.

Учасники ринку не очікують від симпозіуму в Джексон-Хоулі сюрпризів, хоча не виключають такої можливості. У п'ятницю, 27 серпня, представники центральних банків та економісти зійдуться, щоб обговорити поточні проблеми глобальної економіки та перспективи монетарної політики. У фокусі уваги – виступ Джерома Пауелла, голови ФРС, від якого залежить подальший вектор економічного руху. Його коментарі з приводу перспектив кредитно-грошової політики Федрезерву істотно вплинуть на котирування USD та біржові індекси. На думку більшості, Дж. Пауелл в черговий раз запевнить інвесторів у прихильності ФРС до поточної ультрам'якої політики. Головне, щоб не вийшло за прислів'ям: «М'яко стелить, та жорстко спати», коли нейтральні або позитивні фрази покликані відвернути увагу ринку від нагальних проблем.