FX.co ★ Нові штами COVID-19 не дають розслабитися, а тим часом ЄЦБ може почати згортати купівлю активів вже в жовтні

Європейський центральний банк розпочне згортання купівлі активів (PEPP) вже після вересневого засідання. У цьому впевнені понад 70% економістів, опитаних найбільшим міжнародним агентством Reuters. Причому місяцем раніше в цьому були впевнені лише 63% експертів. Як свідчить консенсус-прогноз більшості аналітиків, весь обсяг PEPP в розмірі 1,85 трлн євро буде витрачено.

Повне припинення цих покупок очікується в кінці березня. Судячи з поточних щомісячних темпів купівлі, більш помітне їх зниження почнеться вже в жовтні та поступово зійде нанівець до кінця першого місяця весни. Голова ЄЦБ Крістін Лагард оголосила ще минулого тижня про нову політичну стратегію, яка допускає інфляцію в регіоні вище цільового показника в 2%, а на початку цього тижня повідомила про зміни політичних установок європейського регулятора, подробиці яких будуть викладені на засіданні 22 липня.

Новину про заплановані зміни політичного курсу було оприлюднено під впливом останніх і вельми обнадійливих прогнозів зростання європейської економіки та інфляції на поточний і наступний роки. Згідно з останнім опитуванням Reuters, понад 100 експертів впевнені, що європейська економіка цього року зможе піднятися на 4,5%, а наступного – на 4,3%. У червні ці очікування на обидва роки були дещо нижчими. Єврокомісія останнім часом дивиться на перспективи зростання свого регіону також більш оптимістично, очікуючи підйому показників на 4,8% у 2021 році і на 4,5% – у 2022 році.

Попри такий позитивний погляд в майбутнє, європейські країни у сфері ринку праці поки перебувають в стані глибокої стагнації. Дуже високий рівень безробіття майже в усіх країнах єврорегіону свідчить про те, що у всіх своїх рішеннях і гучних заявах керівництву центробанку не завадило б проявляти обережність.

Поширення COVID-19 створює в усьому світі вкрай складну ситуацію, за якої будь-які прогнози є лише припущенням. Проте провідні ЗМІ запевняють, що з лютого кількість випадків захворювань і смертності від коронавірусу в усьому світі неухильно знижується, а вже до вересня кампанія вакцинації в Європі має бути майже завершена. Однак вірус COVID-19, як і слід було очікувати, досить швидко мутує, створюючи нові свої різновиди. І досі немає жодної впевненості в тому, що сформований внаслідок повсюдної вакцинації колективний імунітет вбереже населення від цих нових штамів вірусу та повторних локдаунів.

Наприклад, нещодавнє ізраїльське дослідження виявило, що вакцина від Pfizer і BioNTech вже не настільки ефективна, адже дельта-штам серед нових випадків захворювань в країні став переважним. У зв'язку з цим Pfizer і BioNTech звернулися до управління з санітарного нагляду за якістю харчових продуктів і медикаментів США (FDA) з пропозицією дозволити третє щеплення їхньою вакциною, щоб зміцнити імунітет вже вакцинованих двома дозами. Але очевидно, що це не може бути панацеєю, оскільки три дози препарату все ж не варто вводити людям з ослабленою імунною системою, про що і йдеться у деяких ізраїльських дослідженнях.

Таким чином, при прогнозуванні подальшої долі європейської економіки (або будь-якої іншої) не можна не помічати досить високого ризику уповільнення її зростання, що збільшується в міру виявлення нових і поки маловивчених мутацій COVID-19.