FX.co ★ Золото приваблює спекулянтів

Після бурхливого зростання на 11% від рівнів березневого дна золото стабілізувалося в очікуванні публікації протоколу квітневого засідання FOMC. Намір ФРС дотримуватися поточних параметрів ультра-м'якої монетарної політики протягом тривалого періоду часу, попри розгін інфляції до 4,2%, створює попутний вітер для «биків» по XAUUSD. Посадовці напевно продовжать використовувати «голубину» риторику, проте перед виходом у світ важливого документа шанувальники вважають за краще не лізти вперед.

За підсумками тижня до 11 травня хедж-фонди наростили чисті лонги по золоту на цілих 12%, що є максимальним показником з червня. Запаси орієнтованих на дорогоцінний ETF продовжують збільшуватися протягом семи торгових сесій поспіль, водночас шанувальники продуктів спеціалізованих біржових фондів готові перетворитися в нетто-покупців з початку року. На думку TD Securities, після декількох місяців відтоку капіталу повернення спекулятивного інтересу може спровокувати прорив у золоті.

Не останню роль у зльоті котирувань XAUUSD до області 4-місячних максимумів відіграв і обвал біткоїна після заяви Ілона Маска про припинення прийому платежів у цій криптовалюті за автомобілі Тесла і низки обмежень, введених в Китаї та інших країнах. Ці активи раніше розглядалися як альтернатива дорогоцінному металу в області хеджування інфляційних ризиків, проте навряд чи хтось буде цим серйозно займатися, з огляду на те, як криптовалюта реагує на слова ексцентричного мільярдера. Співвідношення між біткоїном і золотом впало з 36 у квітні (рекордна позначка) до 23 унцій, що є мінімальним рівнем з початку лютого.

Динаміка співвідношення біткоїна і золота

На мій погляд, поки ФРС дотримуватиметься мантри про готовність закривати очі на перегрів економіки, а споживчі ціни – рости як на дріжджах, «бики» по XAUUSD і далі відчуватимуть себе як риба у воді. За таких умов падає реальна прибутковість казначейських облігацій США, яка є дороговказною зіркою для дорогоцінного металу.

Згідно з опитуванням великих інвесторів, проведеним BofA Merrill Lynch, інфляція є головним ризиком для фінансових ринків. Наступні місця посіли істерика на ринку боргових зобов'язань, бульбашки активів і COVID-19. Дійсно, Forex нині ламає собі голову над двома питаннями: чи права ФРС з приводу тимчасового характеру процесу розгону інфляції, і чи не стане вона посилювати грошово-кредитну політику раніше, ніж того очікують фінансові ринки? Невизначеність створює проблеми для покупців цінних паперів і збільшує попит на такий актив-притулок, як золото.

Технічно на денному графіку дорогоцінного металу триває реалізація патерну «хвилі Вульфа». Його цільовий орієнтир у вигляді проекції, проведеної з точки 5 на лінію 1-4, передбачає, що потенціал зростання аналізованого активу ще дуже великий. Схоже, золото здатне повернутися вище $2000 за унцію, тому рекомендую сформовані раніше лонги від рівня $1800 утримувати і періодично нарощувати на відкатах.

Золото, денний графік