FX.co ★ Дилема фунта: рішення Банку Англії – благо чи перешкода зростанню?

Зараз перед британською валютою встав найважливіше питання: як на її динаміку вплине недавнє рішення регулятора? Зараз фунт коливається між короткочасним підйомом і черговим спадом, намагаючись знайти точку опори.

Поточна полярність GBP, який шукає вигоду в рішенні регулятора і прагне увійти в висхідний тренд, не дозволяє йому розраховувати на бажану рівновагу. Динаміка «британця» далека від стійкої, відзначають аналітики. В кінці поточного тижня в парі GBP/USD переважають низхідні тенденції, хоча раніше вистачало приводів для оптимізму.

Нагадаємо, що в четвер, 6 травня, Банк Англії повідомив про уповільнення темпів покупки облігацій, при цьому різко підвищивши поточний прогноз економічного зростання Великобританії на цей рік. На цьому тлі фунт миттєво знизився щодо долара, підкреслюють експерти. Низхідна динаміка GBP підкріпилася збереженням базової процентної ставки на рівні 0,1% з боку регулятора.

Відносно прогнозу зростання національної економіки Банк Англії залишився вірним позитивному тренду. У поточному році регулятор очікує зростання до 7,25%, що набагато вище лютневого показника (до 5%). При цьому Банк Англії залишив свою програму скупки облігацій на колишньому рівні (895 млрд фунтів, або $1,24 трлн), відповідно до очікувань експертів. При цьому регулятор підкреслив, що з кінця травня по серпень 2021 року він сповільнить покупку держбондів до 3,4 млрд фунтів в тиждень в порівнянні з поточними темпами в 4,4 млрд фунтів в тиждень. У ЦБ Англії підкреслили, що національна економіка рухається впевненими темпами до сильнішого відновлення, ніж очікувалося раніше. Цьому сприяла низка факторів, в першу чергу своєчасна масова вакцинація від COVID-19.

Відразу після засідання регулятора стерлінг піднявся, зберігаючи короткочасний оптимізм. Однак протягом дня експерти зафіксували спад, який продовжився до кінця тижня. Увечері в четвер, 6 травня, фунт різко впав стосовно грінбеку (до 1,3871 з колишніх 1,3903). Вранці в п'ятницю, 7 травня, ситуація трохи покращилася. Пара GBP/USD торгувалася в діапазоні 1,3908-1,3909.

Чергове засідання Банку Англії не розчарувало ринок, оскільки багато хто очікував «яструбиних» рішень, які були озвучені. Однак, на думку аналітиків, розпродаж GBP, який послідував відразу після заяв регулятора, продемонстрував, що для повного задоволення «яструбиних» очікувань потрібно щось більше. Деякі економісти вважали, що зменшення скупки активів компенсується продовженням термінів програми QE. В цілому ці очікування виправдалися: з травня по серпень темп закупівель скоротиться на 1 млрд фунтів в тиждень, а потім ЦБ Англії буде дивитися по ситуації й, можливо, прийме нове рішення з даного питання.

Відносно рівня інфляції Банк Англії розділяє точку зору ФРС, підкреслюючи, що її підйом – тимчасове явище, тому в підвищенні ставок нема потреби. У короткостроковому горизонті планування регулятор очікує підйому інфляції вище цільового рівня в 2% до кінця 2021 року. Однак подібні зміни не надто сильно вплинуть на ситуацію, впевнені експерти. За попередніми прогнозами, в середньостроковій перспективі інфляція у Великобританії повернеться до незмінних 2%. При цьому Банк Англії залишає собі простір для маневру, хоча не має наміру посилювати монетарну політику до появи явних ознак економічного прогресу і досягнення цільового рівня інфляції в 2%.

Економічні та політичні «гойдалки» негативно відбиваються на динаміці фунта. Йому постійно доводиться робити вибір на користь зниження або зростання, а спроби закріпитися в висхідному тренді часто безуспішні. Однак стерлінг не здається, розраховуючи в середньостроковій і довгостроковій перспективах взяти реванш. З цим згодні аналітики Wells Fargo Securities, вважаючи, що поточне рішення Банку Англії призведе до підйому GBP в найближчому майбутньому. Фахівці підкреслюють, що Центробанк розраховує на швидке відновлення економіки, тому прогноз зростання ВВП на 2021 рік був підвищений. При цьому прогноз зростання ВВП Великобританії на 2022 рік, навпаки, виявився трохи занижений.

У Wells Fargo вважають, що Банк Англії навряд чи підніме ключову ставку раніше середини 2023 року, тому фунт збереже відносну стабільність. «Ми розглядаємо поточне рішення регулятора як скромний потенціал зростання для стерлінга», – підкреслюють в банку. На думку аналітиків, найближчим часом можливе зміцнення GBP стосовно USD і до EUR.