FX.co ★ EUR/USD. Штиль перед бурею: чи відбудеться штурм 20-ї фігури?

Долар США втрачає свої позиції вже другий тиждень поспіль, тобто протягом усього квітня. Пара євро-долар, і собі, намагається повернутися в область 20-х фігур, користуючись слабкістю грінбека. Якщо поглянути на тижневий графік eur/usd, то ми побачимо, що північний тренд пари стартував ще в листопаді минулого року і досяг свого піку на початку січня поточного року, коли покупці змогли позначити майже дворічний максимум – 1,2349. Однак потім долар взяв кермо влади в свої руки.

Безпосереднім приводом для посилення американця стало фактичне прийняття (з моменту схвалення механізму «бюджетного примирення») довгоочікуваного багатьма трейдерами «Плану рятування Америки» об'ємом в 1,9 трильйона доларів. Крім того, на ринку з'явилися чутки про те, що Федрезерв може достроково згорнути стимулюючу програму і мало не в наступному році приступити до збільшення процентної ставки. Ці чутки підкріплювалися макроекономічними звітами, які виходили в США в «зеленій зоні», перевищуючи прогнозні значення. Перш за все це стосується сфери американського ринку праці – протягом трьох останніх місяців Нонфарми дивують трейдерів сильними результатами, які відображають загальне відновлення економіки США. Масла у вогонь «яструбиних очікувань» підлив і Федрезерв, який переглянув свої економічні прогнози щодо зростання ВВП в 2021 році в бік поліпшення: з 4,22% до 6,5%. Більш того, на думку ряду експертів (зокрема аналітиків банку Goldman Sachs), цей показник зросте не на 6,5 відсотків, а на 8%.

Іншими словами, протягом декількох місяців (з середини січня до кінця березня) долар послідовно і наполегливо посилював свої позиції, попри «голубині» коментарі представників ФРС, які із завидною регулярністю спростовували чутки про те, що регулятор може достроково приступити до посилення параметрів монетарної політики. Грінбек наполегливо рухався слідом за прибутковістю трежеріс, яка також цього року відновила дворічний максимум.

Однак у квітні ми спостерігаємо дзеркальну ситуацію – всупереч сильним макроекономічним звітам, долар знижується «по всіх фронтах», втім, як і прибутковість американських держоблігацій. Іншими словами, якщо на початку року ринок ігнорував коментарі членів ФРС, роблячи ставку на «яструбині очікування», то зараз ринок ігнорує ключові індикатори економіки, які як і раніше демонструють зростання. Безробіття в США повернулася в 5-відсоткову область (тобто майже досягла докризових рівнів), інфляція демонструє поступовий, але стійке зростання (стрижневий індекс ІСЦ досяг позначки 1,6%), роздрібні продажі оновили майже річний максимум. Однак всі ці релізи грінбек залишив без уваги: індекс долара США з 31 березня знизився з позначки 93,32 пункту до поточного значення 91,53. Американська валюта втрачала свої позиції майже безвідкатно.

На мій погляд, така ситуація обумовлена декількома фундаментальними факторами. По-перше, члени Федрезерву все ж переконали трейдерів в тому, що регулятор не стане посилювати монетарну політику, реагуючи таким чином на стрибкоподібне зростання ключових індикаторів – перш за все в сфері інфляції. Джером Пауелл неодноразово заявляв про те, що інфляційне зростання може мати тимчасовий характер, тому Федрезерв буде ігнорувати навіть перевищення цільового відсоткового рівня. Вчора представник ФРС Крістофер Воллер повторив цю тезу, «заспокоївши» трейдерів в тому, що регулятор не допустить наближення інфляції до тривідсоткового рівня. При цьому Воллер зазначив, що ринки «занадто забігають вперед» в своїх очікуваннях щодо згортання QE і підвищення ставок. Після цих коментарів долар знову виявився під фоновим тиском, повернувши все внутрішньоденні завоювання.

В тій чи іншій формі, але вищевказана думка регулярно озвучується членами американського регулятора. Переконавши ринки в тому, що ФРС не буде відступати від своїх планів, Джером Пауелл повторює про це при кожному зручному випадку. При цьому він погоджується з тим, що економіка США відновлюється більш активними темпами щодо грудневих прогнозів Федрезерву.

З огляду на таку диспозицію можна було б припустити, що пара eur/usd і далі буде демонструвати зростання, принаймні до тих пір, поки Білий дім не погодить з Конгресом умови схвалення 2,6-трильйонного інфраструктурного плану. Якби не одне «але»: покупці пари впритул підійшли до рівня опору 1,2000. Цей таргет носить символічний і психологічно важливий характер, який до всього іншого збігається з верхньою лінією індикатора Bollinger Bands на денному графіку і нижньою межею хмари Kumo на тому ж таймфеймі. Подолати цей рівень опору покупцям eur/usd буде непросто: як тільки пара наближається до даної цінової області, трейдери фіксують прибуток, попутно відкриваючи короткі позиції. До слова, дзеркальна ситуація спостерігалася і тоді, коли позначка 1,2000 виконувала роль підтримки: ведмеді eur/usd в рамках спадного руху далеко не з першої спроби подолали цю цінову цитадель: перші спроби робилися ще в січні, тоді як остаточно 19-ю фігуру ведмеді підкорили лише на початку березня, на хвилі сильного південного імпульсу.

Подібний імпульс тепер необхідний і покупцям пари, щоб піти вище 1,2000. На мій погляд, трейдери на наступному тижні все ж зроблять спробу штурму 20-й фігури, проте я сумніваюся в тому, що бики eur/usd закріпляться в цій ціновій області. По-перше, на наступному тижні в Білому домі відбудуться чергові переговори з представниками Республіканської партії щодо долі вже згаданого інфраструктурного плану. За інформацією деяких американських ЗМІ, республіканці озвучать явно неприйнятне для Байдена зустрічну пропозицію (знизивши «цінник» законопроекту в три рази), і на цьому переговори будуть завершені. Після цього Білий дім зосередиться на переговорах з демократами, запропонувавши в якості компромісу варіант підвищення ставки корпоративного податку не до 28%, а до 24-25%. Будь-які позитивні зрушення в цьому питанні нададуть долару істотну підтримку.

Плюс до всього, на наступному тижні відбудеться квітневе засідання Європейського Центробанку. Напередодні цієї події євро навряд чи буде мати підвищений попит, з огляду на слабку динаміку європейської інфляції та складну епідеміологічну ситуацію в Європі.

Таким чином, на мій погляд, при чергових північних сплесках eur/usd можна розглядати короткі позиції з першої метою 1,1900 – це лінія Tenkan-sen на денному графіку.