FX.co ★ Не так, як у США: в Європі прибутковість держоблігацій знизилася

Впевнене зростання прибутковості держоблігацій сполохало ринки в 2021 році. Учасники ринку стривожені тим, що відновлення світової економіки в посткризовий час укупі з фіскальними стимулами спровокує сплеск інфляції. Виною всьому виявиться споживчий попит, стримуваний після закінчення обмежень.

Прибутковість казначейських державних облігацій Сполучених Штатів вчора, 15 березня, знаходилася поблизу позначки 13-місячного піку. Драйвером зростання стали надії інвесторів на прискорене економічне зростання в США. Оптимізм учасників ринку пов'язаний з тим, що президент США Джо Байден підписав законопроект про масштабне стимулювання інвестицій.

Що стосується аналогічного показника єврорегіону, то базова прибутковість 10-річних облігацій Німеччини досягла піку 26 лютого, а після стабілізувалася нижче цього рівня – на позначці 0,305%. В Італії базова прибутковість 10-річних облігацій просіла на 2 базисних пункти – до позначки 0,621%. До речі, ринковий показник довгострокових інфляційних очікувань в європейських країнах став вище 1,50%, що спостерігається вперше за останні два роки. Причиною підвищення цього показника служить, на думку стратега по ставках Rabobank Лін Грем-Тейлор, недавній підйом вартості сировинних активів.

Варто визнати, що така відчутна різниця між прибутковістю 10-річних облігацій в США і Німеччині спостерігається вперше з лютого 2020 року. Причиною розриву могли стати як нові масштабні фіскальні стимули в США, так і досить низькі темпи впровадження вакцин проти коронавірусу в Європі.

Крім того, в минулу п'ятницю Італія оголосила про введення нових, більш жорстких обмежень суспільного життя. Франція оголосила, що також продовжує боротися зі зростаючим числом випадків захворювання коронавірусом. У світлі цих подій аналітики зізнаються, що до початку травня вже не очікують значного пом'якшення в єврорегіоні. Разом з тим існує припущення, що більш швидке зняття карантинних обмежень відбудеться саме у Великобританії. Експерти банку The Goldman Sachs повідомили, що таке рішення відновить ділову активність в Європі приблизно на півтора місяці.

Щоб обмежити зростання прибутковості держбондів, ЄЦБ збирається збільшити темпи покупки облігацій, про що було оголошено на останньому засіданні. Очікується, що цей вплив буде тимчасовим, але цілком достатнім для збільшення різниці між курсами долара і євро надалі.