Золото встановило настільки високі стандарти у 2024 році, що навіть його падіння наприкінці року не змусило провідні банки відмовитися від прогнозів досягнення психологічно важливої позначки $3000 за унцію у 2025 році. Чого тільки варті 40 рекордних максимумів у поточному році та зростання на 28% з початку січня! Так, листопад виявився складним, але хто знає, що буде далі?
На думку Citi, золото перебуває в режимі "Златовласки": незалежно від того, чи буде інфляція у США нижчою або вищою за очікування, драгметал виграє як від зниження ставок, так і від спаду в американській економіці. State Street Global Advisors прогнозує торгівельний діапазон $2600–2900 у 2025 році з потенційним піком на рівні $3100 за унцію. За оцінками компанії, високий азійський попит і активні покупки з боку центробанків компенсують негативний вплив сильного долара США.
Capital Economics вважає, що всі дороги для китайських інвесторів ведуть до золота на тлі неефективності фіскальних і монетарних стимулів Пекіна та політики протекціонізму Дональда Трампа. Це дозволить XAU/USD повернутися до $2750 у 2025 році.
Динаміка торгового балансу Індії
Не слід забувати та про Індію, де завдяки зниженню імпортних мит закупівлі золота за кордоном у листопаді підскочили до рекордного максимуму $14,8 млрд. Це стало однією з причин різкого збільшення дефіциту зовнішньої торгівлі та ослаблення рупії. За оцінками Metal Focus, річний попит на драгметал у 2024 році зросте на 7%, до 905 т, що стане другим найвищим показником після 2015 року. Проте у 2025 році компанія прогнозує зниження на 4%.
Таким чином, попит на золото в Азії наступного року не обов'язково буде зростати. Так, геополітика та торгові війни стимулюватимуть його, однак припинення конфлікту у Східній Європі може призупинити процес дедоларизації та збільшення частки золота у резервах центробанків. У такій ситуації XAU/USD ризикує повернутися під вплив політики ФРС.
Прогнози щодо ставки за федеральними фондами
Не дивно, що золото дешевшає напередодні грудневого засідання FOMC. Ринок очікує зниження ставки по федеральних фондах на 25 б.п., до 4,5%, після чого ймовірна пауза. Експерти Bloomberg прогнозують три акти монетарного пом'якшення у 2025 році, що менше за вересневі прогнози центробанку.
Технічно на денному графіку дорогоцінного металу має місце формування патерну Сплеск і полиця на базі 1-2-3. Два прориви вгору діапазону консолідації $2615-2690 за унцію або так званої полиці виявилися невдалими. Це сигналізує про слабкість "биків". Сигналами для продажу стануть успішні штурми справедливої вартості $2637 або підтримки $2615. За такого розкладу у «ведмедів» з'явиться чудова можливість зводити котирування до $2575 і $2525 за унцію.