Що очікувати від долара: сьогодні й в майбутньому?

Американська валюта готується завершити поточний тиждень найвищим зростанням з квітня. Чи вдасться долару досягти цього — залежить від сьогоднішнього звіту по зайнятості в США. Вересневі NonFarm Payrolls можуть спровокувати значну волатильність курсу долара як у бік зростання, так і у зворотний бік. Розглянемо, як "грінбек" може відреагувати на важливі дані і які подальші перспективи перед ним відкриваються.

У п'ятницю вранці американська валюта торгувалася поблизу 6-тижневого максимуму на рівні 102,09, досягнутого напередодні, та готувалася завершити тиждень зростанням на 1,5%. Останній раз таку разючу динаміку за тиждень долар демонстрував у квітні.

На цьому тижні підтримку долару забезпечили декілька факторів, зокрема антиризикові настрої на ринках. Як валюта-притулок, долар виявився одним з головних бенефіціарів ескалації конфлікту на Близькому Сході.

Нагадаємо, що в ніч на понеділок Іран завдав масштабного ракетного удару по Ізраїлю, що викликало побоювання щодо подальшої ескалації ситуації в регіоні видобутку нафти та можливих перебоїв у постачаннях чорного золота.

Крім того, захисна позиція долара отримала вигоду від найбільшого за останні майже 50 років страйку докерів у США, який триває вже третій день і може призвести до дефіциту товарів по всьому світу.

– У світі, який пережив пандемію, головним питанням було, чи зможемо ми відновити здоровий ланцюжок постачання. Заголовки новин цього тижня повністю зруйнували цю впевненість і посіяли новий хаос, в результаті чого попит на надійний долар знову зріс, – зазначив аналітик Хуан Перес.

Крім того, цього тижня американська валюта отримала суттєвий приплив сил від послаблення ринкових очікувань щодо продовження агресивного зниження ставок у США.

Нагадаємо, що на початку тижня голова ФРС Джером Пауелл чітко дав зрозуміти, що сценарій зниження на 50 б.п. у листопаді не є основним, оскільки американська економіка все ще перебуває в хорошій формі.

Після коментарів Пауелла інвестори помітно знизили ймовірність того, що Федеральний резерв знову зменшить вартість позик на пів відсотка на своєму листопадовому засіданні. Зараз вона оцінюється лише в 35% порівняно з 49% тиждень тому.

Крім того, впевненість інвесторів у помірнішому пом'якшенні політики ФРС зміцнили оптимістичні макродані з США. Так, учора опублікована статистика показала, що у вересні ділова активність у секторі послуг США підскочила до максимуму за півтора року на тлі сильного зростання нових замовлень.

– Зараз існує мало свідчень того, що в США наближається жорстка посадка, тому у ФРС може не бути підстав для більш різких кроків у майбутньому, – зазначив стратег TD Securities Прашант Ньюнаха.

Перспектива того, що Федрезерв може вибрати шлях плавного та поступового скорочення на тлі голубиних перспектив його колег (ЄЦБ, Банку Англії та Банку Японії), виступила для долара потужним трампліном.

Проти євро цього тижня долар зріс на 1,18%. Тиск на пару EUR/USD спричинили зростальні очікування трейдерів щодо того, що Європейський центральний банк знизить процентні ставки на своєму засіданні 17 жовтня через уповільнення інфляції.

В парі з фунтом стерлінгів учора долар виріс на 1,15%, досягнувши найвищого з 12 вересня рівня 1,3093. Підтримку грінбеку надали голубині коментарі голови Банку Англії Ендрю Бейлі, який заявив, що регулятор може агресивніше знизити відсоткові ставки, якщо інфляційний тиск продовжить слабшати.

Однак найсильнішу висхідну динаміку на тижні, що минає, долар продемонстрував щодо єни. Пара USD/JPY зміцнилася на 3%, досягнувши 6-тижневого максимуму 147,25. Каталізатором зростання виступили заяви нового прем'єр-міністра Японії.

Призначений на цей пост у вівторок Сігер Ішіба дав ясно зрозуміти, що на даному етапі не бачить підстав для додаткового підвищення відсоткових ставок. Таку ж обережну позицію висловив голова BOJ Кадзуо Уеда, що ще більше зміцнило впевненість трейдерів у бездіяльності регулятора до кінця року.

Протягом останніх кількох тижнів американські чиновники неодноразово заявляли, що тепер фокус уваги ФРС змістився з інфляції на зайнятість, оскільки ціновий тиск помітно знизився, тоді як ризики ринку праці, навпаки, зросли.

Саме тому трейдери очікують із величезним нетерпінням сьогоднішньої публікації вересневих даних із зайнятості в несільськогосподарському секторі США, вважаючи, що звіт NonFarm Payrolls допоможе ФРС визначити подальшу траєкторію відсоткових ставок.

Інвестори впевнені, що сильні показники зайнятості можуть підштовхнути американський Центробанк до зниження ставок у листопаді на 25 б. п., тоді як слабкі дані, навпаки, збільшать ймовірність більш агресивного скорочення — на 50 б. п.

Наразі економісти прогнозують приріст кількості зайнятих у минулому місяці на 140 тис., що лише трохи нижче за серпневі 142 тис. Рівень безробіття, як очікується, залишиться на рівні 4,2%, а зростання зарплат складе 3,8% річних.

При цьому провідні індикатори дають неоднозначні сигнали. Згідно з індексом ISM, зайнятість у виробничому секторі різко знизилася до 43,9, що вказує на слабкість в окремих сегментах економіки та сигналізує про можливе подальше охолодження ринку праці США.

З іншого боку, опубліковані цього тижня дані JOLTS показали, що у серпні кількість вакансій зросла до 8,04 млн, що вище за прогнози та свідчить про те, що ринок праці США залишається напруженим.

– Це дає надію на те, що сьогодні ми можемо отримати гарячіший, ніж очікується, звіт із зайнятості, – зазначила аналітик Кетлін Брукс.

Експерт також звернула увагу на те, що загальна економічна ситуація в США залишається позитивною, а індекс економічних сюрпризів від Citi знаходиться на найвищому рівні з початку травня.

– Це є добрим передвісником для вересневого звіту про зайнятість, якщо, звичайно, він відповідатиме поточним економічним тенденціям, – зазначила К. Брукс, яка очікує сильні NonFarm Payrolls і, як наслідок, зміцнення долара в короткостроковій перспективі.

Аналітик нагадала, що протягом останнього року реакція американської валюти на звіт про зайнятість здебільшого була позитивною. Проте вона порадила трейдерам не виключати протилежний сценарій, враховуючи, як різко долар зазвичай реагує на дані NFP.

– За останній рік найбільше падіння долара після публікації NonFarm Payrolls склало 0,4%, а найбільше зростання — трохи більш як 0,5%. Виходячи з цих даних, можна припустити, що сьогодні ми також побачимо різкі коливання курсу USD, – зазначила експерт.

Неочікуване зростання кількості зайнятих, найімовірніше, зміцнить долар і дозволить йому завершити тиждень переможцем. Водночас скорочення кількості робочих місць у поєднанні зі стрибком безробіття може призвести до значного падіння американської валюти та суттєво похитнути її позиції на всіх фронтах.

За третій квартал 2024 року індекс долара впав на 4,8%, що стало його найгіршим результатом за останні два роки. Це пов'язано з вересневим рішенням Федеральної резервної системи (ФРС) знизити ставки на 50 б. п., що призвело до зменшення прибутковості американських облігацій та зробило долар менш привабливим порівняно з валютами інших країн.

Проте американська економіка залишається сильною, що може обмежити подальше ослаблення долара. Позитивні макроекономічні показники, такі як стабільний ринок праці та зростальна споживча активність, свідчать про те, що ФРС буде обережною у подальшому зниженні ставок, особливо на тлі очікувань сильних показників зайнятості в найближчі місяці.

Глобальна грошово-кредитна політика також відіграє важливу роль у визначенні подальшої динаміки долара. Багато центральних банків, зокрема Європейський центральний банк (ЄЦБ), почали пом'якшувати свою монетарну політику, що може уповільнити ослаблення долара або навіть зупинити цей процес.

З іншого боку, значний ризик для американської валюти зараз представляє можливе підвищення ставок у Японії. Хоча новий уряд країни дав зрозуміти, що не поспішатиме з нормалізацією монетарної політики, багато аналітиків все ще очікують, що Банк Японії (BOJ) знову підніме ставки на початку наступного року.

Такий крок може створити суттєвий тиск на курс долара, особливо враховуючи, що єна вважається однією з найбільш недооцінених валют у Групі 10.

Не варто також забувати й про політичні чинники, які також можуть вплинути на динаміку долара. Експерти очікують, що напередодні майбутніх президентських виборів у США на ринках помітно посилиться невизначеність, внаслідок чого попит на грінбек зросте.