Якщо японська єна на фоні турбулентності фінансових ринків перетворилася з гидкого каченяти на прекрасного лебедя, то з британським фунтом сталася протилежна метаморфоза. Лідер, що лідирував до серпневого зниження ставки РЕПО, стерлінг став найгіршою валютою G10 за останній місяць через ослаблення грошово-кредитної політики Банку Англії, закінчення медового місяця лейбористів і Чорного понеділка. Чи зможуть «бики» по GBP/USD оговтатися на фоні насиченого економічного календаря?
Ще зовсім недавно завдяки перемозі Лейбористської партії на парламентських виборах Великобританія представлялася мало не найстабільнішим куточком планети в політичному плані. Дійсно, французька драма і високі ризики повернення Дональда Трампа в Білий дім не дозволяли говорити про стійку ситуацію в єврозоні та США. Контраст сприяв ралі GBP/USD вище 1,3 і безлічі прогнозів про продовження північного походу пари до 1,35 і вище. Реальність виявилася іншою.
Банк Англії несподівано для багатьох вирішив знехтувати тими фактами, що інфляція послуг виявилася липкою, а зарплати як і раніше високі, і знизив ставку РЕПО в серпні на 25 б.п., до 5%.
Динаміка британської інфляції
Далі – більше. Лейбористи обіцяли розігнати економіку до 2,5%, зробивши її кращою в G7. Однак діра в бюджеті після консерваторів і необхідність підвищувати податки для фінансування зростальних державних витрат змушують інвесторів сумніватися в амбітних планах Лейбористської партії. На ринку дедалі частіше проводять паралелі з урядом Ліз Трасс, яке хотіло багато, але не знало, як цього досягти. Восени 2022 це обернулося падінням GBP/USD мало не до паритету.
На цьому біди фунта не закінчилися. Він є проциклічною і ризикованою валютою і живо реагує на побоювання щодо рецесії у світовій економіці та на погіршення глобального апетиту до ризику. Тому події Чорного понеділка підлили олії у вогонь розпродажів GBP/USD. Лише після того, як буря на ринках змінилася штилем, стерлінг зміг намацати дно.
Чи зможе він повернутися в боротьбу за титул кращого виконавця року серед валют G10? Чому б і ні? Наразі деривативи оцінюють масштаби монетарної експансії Банку Англії в 42 б.п. до кінця року. Йдеться ще про одне або максимум про два зниження ставки РЕПО. Порівняно зі 100 б.п. для ФРС це вкрай мало і дає підставу сподіватися на продовження ралі GBP/USD. Якщо, звичайно, все буде так, як хочуть ринки.
Тиждень до 16 серпня стане визначальною для пари. Інвестори уважно стежитимуть за даними по ринку праці, інфляції, роздрібним продажам та ВВП. Від відповідей на питання, чи сповільняться зарплати та інфляція послуг, залежатимуть вердикти Банку Англії.
Технічно на денному графіку GBP/USD відбувається спроба «биків» взяти штурмом справедливу вартість і повернутися за лінію тренду. Вийде, прориви опорів на 1,280 і 1,282 можна буде використовувати для покупок.