ЄЦБ, як і прогнозувалося, залишив ставки без змін на засіданні минулого тижня та не подав жодних явних сигналів щодо можливого зниження ставки у вересні. Глава ЄЦБ Лагард на пресконференції після засідання заявила, що питання вересня і того, що ми робитимемо у вересні, залишається відкритим. Підсумкова заява була збалансованою, з неї можна побачити аргументи як на користь голубиного, так і яструбиного рішення ЄЦБ у вересні.
Ринки налаштовані більш визначено і вважають, що ймовірність зниження ставки у вересні становить близько 80%.
Ключовим питанням, як завжди, залишається динаміка інфляції. У заяві зазначено, що «Хоча деякі показники базової інфляції у травні зросли через разові фактори, більшість показників були або стабільними, або дещо знизилися у червні». Загалом, можна бачити, що, так, уповільнення інфляції зупинилося, але розворот вгору, як, наприклад, у Канаді чи Австралії, поки не проглядається.
Наразі внутрішні драйвери єврозони, здатні змінити оцінку перспектив євро, практично відіграні. Вибори у Франції та в Європарламент завершено, політична невизначеність знизилася. Ключові дані, які враховуватимуться ЄЦБ перед вересневим засіданням, почнуть публікуватися після 14 серпня, до них належать звіти з інфляції споживчих цін за липень і серпень, а також динаміка середньої заробітної плати та продуктивності.
Динаміка євро значною мірою визначатиметься динамікою долара США, який, своєю чергою, входить у зону високої невизначеності. Можливо, за цих умов ЄЦБ утримається від будь-яких дій, до того ж ФРС своє засідання у вересні проведе після засідання ЄЦБ, тобто ФРС ще не дасть власних орієнтирів. Оскільки до зниження ставки ринки вже готові, то будь-який натяк на те, що ЄЦБ може пропустити засідання у вересні, автоматично підтримає євро, а відсутність таких натяків загальне позиціювання ніяк не змінить.
Позиціювання по EUR стало ще більш бичачим, розрахункова ціна намагається піти вгору від довгострокової середньої.
Тижнем раніше ми бачили ймовірність розвитку висхідного руху EUR/USD з тестом верхньої межі сходжувального трикутника 1.0950/60, євро трохи не дотягнув до цілі, однак тенденція збереглася. Припускаємо, що спроба піти вище 1.0950/60 буде здійснена, якщо цьому сценарію не завадять політичні події у США. Довгострокова мета – локальний максимум 1.1140, але за умов високої невизначеності робити ставку на продовження зростання поки рано, очікуємо високої волатильності з поступовим зміщенням пари вгору.