Економіка Британії в першому кварталі зросла на 0,7%, найшвидше в країнах Великої сімки, але піддані Сполученого королівства все одно хочуть поміняти уряд. Парадокс? Не думаю. Порівняно з четвертим кварталом 2019 року, тобто до пандемії, ВВП Туманного Альбіону розширився на скромні 1,8%, що є другим за слабкістю показником після Німеччини. Для порівняння, американський аналог збільшився на 8,6%. Електорат має причини бути незадоволеним, і наближення парламентських виборів 4 липня стримує наступальний порив «биків» по GBP/USD.
Динаміка економіки Британії
Перемога лідируючих у опитуваннях Лейбористів сприймається як позитивний чинник для фунта. Інвестори розраховують, що зміна варти в уряді – провісник тісніших взаємин з ЄС, то стимулюватиме торгівлю. Валютні трейдери особливо чутливі до такої перспективи, оскільки відтоді, як Британія проголосувала за вихід із Європейського Союзу, котирування GBP/USD просіли на 15%.
На думку Oxford Economics, ринки не пошкодують, що уряд консерваторів складе свої повноваження. Лейбористи, найімовірніше, викладуть жорсткі плани щодо державних витрат, проте серйозного підвищення податків не потрібно. У міру зростання економіки партія праці додаватиме фіскальні стимули. Особливого впливу на монетарну політику перемога Лейбористів не вплине. Уповільнення інфляції до 2% дозволить Банку Англії знизити ставку РЕПО у серпні, і ще 6 разів по 25 б.п. кожен до кінця наступного року. В результаті вартість запозичень сягне нейтрального рівня 3,5%.
Динаміка інфляції у Британії, єврозоні та США
Вважаю, що це чудово усвідомлює Банк Англії, тому за серпневим зниженням ставки РЕПО може бути тривала пауза, що разом з приходом до влади Лейбористів дозволить повернути фунту позицію лідера в перегонах валют Великої десятки. Тим паче, що його основний конкурент від імені американського долара не втомлюється демонструвати ознаки слабкості. Дивлячись на це, ФРС рано чи пізно послабить грошово-кредитну політику, що загрожує масовим згортанням лонгів за індексом USD.
Технічно на денному графіку GBP/USD має місце відскок із області 6-тижневого дна, і спроба «биків» взяти штурмом справедливу вартість на 1,2675. Вона закінчилася невдачею, проте повторний тест може бути ефективнішим. Якщо так і станеться, з'явиться привід сформувати лонги зі стерлінгу проти долара США.