Що не вбиває, робить нас сильнішим. Здавалося б, після вражаючих даних щодо зайнятості в США та небажання Народного банку Китаю купувати золото в травні після 18-місячного приросту золото-валютних резервів Піднебесної поспіль дорогоцінний метал піде на корекцію. Тим більше, що чиновники ФРС в оновлених прогнозах показали, що збираються знижувати ставки лише один раз у 2024, а азійський попит демонстрував ознаки охолодження. Не тут то було! XAU/USD продовжує боротися.
Одним із головних драйверів зростання цін до рекордних максимумів став невгамовний апетит центробанків до золота. У 2023 вони збільшили свої запаси на 1037 т після зростання показника на рекордні 1082 т в 2022. Згідно з проведеним WGC опитуванням, 29% центральних банків мають намір продовжувати купувати дорогоцінний метал протягом наступних 12 місяців. 81% респондент вважає, що вартість золото-валютних резервів збільшиться.
Динаміка очікувань купівлі/продажу золота центробанками
69% учасників опитування вважає, що частка золота у запасах центробанків збільшиться через 5 років. У 2023 про це говорило 62% респондентів, у 2022 – 46%. Навпаки, питома вага долара США падатиме. Так вважають 62% із 70 центральних банків. Минулого року йшлося про 55%, позаминулого – про 42%.
Як головні причини, з яких центробанки накопичують дорогоцінні метали називалися його використання як інструмент довгострокового хеджування інфляції, робилися посилання на його надійність за часів криз, на ефективність у процесі диверсифікації інвестиційних портфелів і зазначалося, що золото не має ризиків дефолту.
Причини, з яких центробанки купують золото
Таким чином, якщо виходити з припущення, що центральні банки задають тон на ринку золота, його довгострокові перспективи виглядають однозначно «бичачими». Зниження індексу USD сприятиме зростанню котирувань XAU/USD. Однак Goldman Sachs вважає чутки про смерть долара США перебільшеними. Новий звіт Скарбниці свідчить, що більшість країн неохоче скидають із рук американські облігації. Чи не горить бажанням це робити Китай.
Goldman Sachs дійшов висновку, що Бельгія та Люксембург є власниками китайських запасів скарбничих облігацій США. Сукупна позиція цих країн свідчить про стабільність резервів. Крім того, щомісячний звіт Скарбниці продемонстрував, що у квітні Пекін збільшив запаси американських боргових зобов'язань.
На мій погляд, темпи зростання процесів дедоларизації у всьому світі падають, що дозволяє XAU/USD повернутися до колишніх драйверів. Доля дорогоцінного металу знову залежить від швидкості зростання економіки США і пов'язаної з нею монетарної політики ФРС.
Технічно на денному графіку золота все ще може бути реалізований патерн Голова та плечі. Для його активації потрібно падіння котирувань нижче за $2290 за унцію, що стане сигналом для продажу. Навпаки, прорив дорогоцінного металу вище ковзних середніх і півот-рівня $2350 – привід для покупок.