Євро та фунт впали після виходу в п'ятницю даних, пов'язаних з американським ринком праці, і для цього були всі підстави. Приголомшливі цифри за кількістю робочих місць, створених у США у травні цього року, швидше за все збільшать розкол у лавах ФРС, який уже розділив чиновників на два табори. Тепер залишається зрозуміти, чи така політика центрального банку, яка залишається обмежувальною протягом майже року, насправді уповільнює економіку, як очікувалося.
Згідно з цифрами, що вийшли від Міністерства праці США, у травні цього року роботодавці створили 272 000 нових робочих місць, перевищивши всі оцінки прогнозів усіх економістів більш ніж у два рази. На додачу, середній погодинний заробіток за останній рік зріс на 4.1%, після трьох послідовних спадів, що додало ще більше головного болю центральному банку. Очевидно, що всі ці речі й надалі активності стимулюватимуть інфляційне зростання і про яку дефляцію найближчим часом говорити більше не доводиться.
Ці цифри лише зміцнили очікування, що ФРС продовжить утримувати відсоткові ставки на найвищому рівні за останні два десятиліття. Під час засідання, яке відбудеться цього тижня, цілком можуть посилитись розмови про нове підвищення ставок, яке деякі представники ФРС також брали до свого арсеналу для прийняття майбутніх рішень.
Дебати про те, чи справді політика настільки обмежувальна, як очікувалося раніше, напевно чинять ще більший тиск на ризикові активи, що призведе до чергового зміцнення долара та розпродажу скарбничих облігацій. Зараз запровадяться більше розмови про те, ні коли ФРС знизить ставки, а чи знизить їх взагалі цього року. В основі дебатів також лежить дещо загадкова концепція нейтральної ставки — рівня, на якому політика не стимулюватиме ні стримуватиме економіку. Але якщо нейтральна оцінка ФРС надто занижена, то відсоткова ставка – навіть майже 5,5% – не дає такого великого ефекту, як думали чиновники. Швидше за все, саме це змусить політиків переосмислити момент часу, який буде необхідно, щоб повернути інфляцію до цільового рівня в 2%. Це може навіть змусити їх замислитись про необхідність додаткового підвищення ставок.
Нещодавно президент ФРБ Далласа Лорі Логан і голова Атланти Рафаель Бостік ясно дали зрозуміти, що, на їхню думку, нейтральна ставка стати вищою під час пандемії. Джон Вільямс, який очолює Федеральний резервний банк Нью-Йорка, а також губернатор Крістофер Воллер, стверджують протилежне.
За іронією долі, шквал коментарів ФРС на цю тему стався саме в той момент, коли потік даних свідчив про те, що дивовижна сила економіки США почала слабшати. У квітні споживчі витрати несподівано впали, оскільки покупці стали більш чутливими до цін. Найман також знизився, а базова інфляція знизилася вперше за шість місяців.
Але сильні показники зайнятості у травні, а також високі темпи зростання заробітних плат у багатьох секторах знову повертають розмови про збереження обмежувальної позиції на триваліший період часу.
Щодо поточної технічної картини EUR/USD, то зараз покупцям потрібно думати над тим, як забирати рівень 1.0780. Тільки це дозволить націлитись на тест 1.0800. Вже звідти можна забратися на 1.0825, але зробити це без підтримки великих гравців буде досить проблематично. Найдальшою метою виступить максимум 1.0845. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0750 я чекаю на будь-які серйозні дії з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0725 або відкривати довгі позиції від 1.0700.
Щодо поточної технічної картини GBP/USD, то покупцям фунта потрібно забирати найближчий опір 1.2730. Це дозволить націлитись на 1.2755, вище якого пробитися буде досить проблематично. Найдальшою метою виступить області 1.2790, після чого можна буде заговорити і про різкіший ривок фунта вгору до 1.2810. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль за 1.2700. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях бугаїв і зіткне GBPUSD до мінімуму 1.2670 з перспективою виходу на 1.2645.