Попри голубині коментарі, євро зберіг позитивний імпульс. Ізабель Шнабель із ЄЦБ повідомила, що зниження ставки у червні цілком можливе. Рішення не буде ухвалено до дня засідання Ради керуючих. Важливо, щоб дані вселили впевненість у тому, що цільовий рівень цін буде стійким.
Пара EUR/USD знаходить запас міцності близько 1,0800 на тлі покращення економічних перспектив єврозони. Зміцнення основної валютної пари значною мірою зумовлене сильними попередніми даними щодо індексу менеджерів із закупівель (PMI) єврозони за травень.
Курс євро до долара, ймовірно, зафіксує тижневий приріст, у тому числі на тлі зниження позицій американського долара, який перервав своє зростання.
Індекс долара знижується, хоча трейдери знижують ставки на якнайшвидше пом'якшення монетарної політики ФРС.
Цей тиждень виявився невдалим для інвесторів американської валюти, які сподівалися на швидке зниження ставок.
Тим часом яструбині заяви чиновників ФРС, зроблені у вівторок, були підтверджені протоколами засідання комітету з відкритих ринків (FOMC), опублікованими в середу. У четвер були випущені дані попереднього індексу PMI, які перевершили очікування та вказали на зростання ділової активності та цін у травні.
Зведений індекс ділової активності, який охоплює як виробничий, і сферу послуг, досяг найвищого рівня протягом останніх двох років. Особливо тривожним було прискорення витрат за введення та випускати продукцію, тоді як показник зайнятості показав деяке ослаблення.
Дані PMI підтвердили необхідність збереження високих ставок, що позначилося зниження активності на американських фондових ринках і викликало обережність серед інвесторів, природно, зміцнюючи роль долара як безпечного притулку.
Ринки припускають менше двох понижень ставки Федрезерва цього року, при цьому ймовірність початку пом'якшення політики у вересні становить 50%.
Протягом тижня курс євро щодо долара знизився на третину відсотка, але стабілізувався на рівні 1,0800. Це підтверджує припущення, що недавнє послаблення валюти є помірною реакцією на відновлення.
Євро одержав підтримку завдяки несподіваному зростанню зарплат у дев'яти країнах єврозони.
Дані, надані ЄЦБ, показують, що темпи зростання заробітної плати у першому кварталі 2024 року знову досягли рівня 4,7% після невеликого уповільнення з такого ж рівня у третьому кварталі 2023 року до 4,5% у четвертому кварталі.
Сара Холтон, економіст ЄЦБ, коментує: Це вказує на те, що зростання заробітної плати в єврозоні залишається на високому рівні. Ми очікуємо, що він утримається таким протягом 2024 року».
ЄЦБ, швидше за все, знизить відсоткові ставки у червні, але це давно вже враховано у вартості євро і, отже, не значно впливає на поточну цінову динаміку.
Важливе значення для майбутніх економічних перспектив мають очікування щодо подальшого зниження процентних ставок.
Імовірність додаткового зниження ставок у липні може зменшитися у світлі останніх даних про заробітну плату, опублікованих у день, коли індекс ділової активності у єврозоні свідчив про продовження економічного зростання у травні.
Курс євро щодо долара може зберегти потенціал до зростання, якщо ЄЦБ застереже ринок від очікувань наступного швидкого циклу зниження процентних ставок.
Техналіз
Пара EUR/USD виявляє інтерес до покупок поблизу ключової зони, де стався прорив (1,0800). Короткострокові перспективи для цієї валютної пари залишаються позитивними, оскільки 20-денна та 50-денна експоненційні ковзні середні (EMA) сформували бичаче перетин біля рівня 1,0780.
Індекс відносної сили (RSI) на 14 періодів опустився в діапазон 40,00-60,00, що вказує на згасання висхідного імпульсу на поточний момент.
Очікується, що основна валютна пара може відновити 2-місячний максимум у районі 1,0900. Впевнене подолання цього рівня може підняти курс до максимуму 21 березня, що знаходиться в районі 1,0950.
Далі чекаємо на похід до психологічного опору рівня 1,1000. Однак зниження нижче 200-денної EMA, яка знаходиться на рівні 1,0800, може спровокувати подальше падіння пари.
Думка про американську інфляцію
Ось цікавий факт: базова інфляція у США утримується на рівні 2% із липня минулого року. Це може здатися невідповідністю реальності з огляду на все, що ми чули про інфляцію в США протягом цього року.
Справді, це може здаватися сюжетом із паралельного всесвіту. Проте офіційні дані, виміряні так само як у Європі, показують саме таку картину.
Важливо розуміти, що цей показник інфляції не є тим, за яким стежить ФРС, та ринки також не орієнтуються ці цифри.
Це нагадування у тому, що методика виміру інфляції грає значну роль. У США більше значення надається житловому будівництву порівняно з Європою, що допомагає пояснити відмінності в даних базової інфляції, де зазвичай фіксується рівень близько 3,6%.
Майбутній звіт про дефлятор PCE, який є переважним показником інфляції для ФРС, може бути менш тривожним, ніж недавні дані щодо індексу споживчих цін. Відмінності між цими показниками часто пов'язані з такими чинниками, як страхування автомобілів, які повинні викликати занепокоєння політиків.
Якщо припустити, що базова інфляція у США справді м'якша, ніж передбачалося, це може бути сприятливим сигналом для Європи. З огляду на згадану статистику цей гармонізований показник базової інфляції в США міг би служити провісником даних щодо інфляції в єврозоні на найближчі місяці.
У розгляді окремих категорій такі елементи, як харчові продукти та споживчі товари, продовжують більш впливати на інфляцію в Європі, особливо у Великій Британії, що, як показує досвід США, навряд чи триватиме довго.
Таким чином, коли ЦБ Європи кажуть, що недавній сплеск даних щодо США не повинен викликати занепокоєння, вони, можливо, мають рацію. Проте інфляція у сфері послуг продовжує залишатися питанням зниження ставок у Великій Британії.
Як зазначають у ING, несподіване прискорення узгодженого зростання заробітної плати в єврозоні також може спричинити головний біль для ЄЦБ. Нові дані щодо інфляції в єдиному блоці, які мають надійти наступного тижня, вплинуть на ринкові очікування.
Якщо інфляція США справді викликає менше занепокоєння, то ФРС може з упевненістю рухатися до зниження ставок. Не виключено три зниження ставок цього року починаючи з вересня, що вище за поточні очікування ринку.