Долар продовжує розпочату минулого тижня негативну тенденцію. У зв'язку з цим трейдери очікують на публікацію протоколів останнього засідання FOMC, з яких вони сподіваються отримати додаткові вказівки про тривалість стабільності процентної ставки.
Перед цією подією, запланованою на пізній час цього тижня, ринок аналізуватиме виступи представників ФРС.
Минулого тижня індекс долара знизився з 105,2 до 104,3 пункту, що ставить його на межу переходу від корекції висхідного тренду з початку року до потенційного низхідного тренду.
Питання в тому, чи достатньо факторів, які призвели до падіння грінбека, для підтримки такого тренду в найближчому майбутньому.
Головними драйверами, які чинили тиск на долар, були не лише дані щодо зниження інфляції у квітні з 3,5% до 3,4% та базової інфляції з 3,8% до 3,6%, що цілком відповідало прогнозам. Таке зниження навряд чи могло викликати значний вплив саме собою.
Ключовий фактор сили долара з початку року полягає в очікуваннях ринку щодо тривалої підтримки високих процентних ставок.
Головною причиною цього є стійка інфляція, яка потребує підтримки жорсткої монетарної політики. Важливим аспектом тут також є можливість ФРС підтримувати таку політику на тлі економічних показників, що зростають.
Проте минулого тижня відбулося ослаблення обох цих аспектів. Інфляція показала зменшення, і, що несподівано, зростання роздрібних продажів у квітні не відбулося взагалі, всупереч попереднім місяцям безперервного зростання та очікуванням зростання на 0,4%.
Роздрібні продажі є більш гнучким та оперативним індикатором економічної активності, ніж ВВП, оскільки вони відображають кінцевий попит та купівельну спроможність. Це робить їх важливим показником з метою оцінки інфляції покупців та його здатність до споживання.
З урахуванням нульового зростання роздрібного продажу та падіння промислового виробництва у квітні на 0,38% після зростання на 0,09% місяцем раніше, постає питання, чи не є це провісником майбутньої рецесії?
Долар опинився під впливом подвійного удару – одночасного зниження інфляції та погіршення економічних показників, що ставить під сумнів можливість ФРС зберігати високі відсоткові ставки.
Падіння індекса долара виявилося значнішим, ніж передбачалося. Розглядався потенційний відкат рівням підтримки 104,4–104,7 пункту. Поточна боротьба індексу відбувається в діапазоні трохи нижче – 104,1–104,4 пунктів.
Є сигнали на те, що долар може увійти до негативного тренду. І все ж є підстави вважати, що долар зможе зберегти свою перевагу. На даний момент лякаючі фактори вже багато в чому відпрацьовані ринком, як видно із уповільнення падіння індексу.
Інфляція може знову почати зростати з травня, особливо у світлі сезону автопродажів та збільшення попиту на пальне. Ціни на нафту WTI вже почали зростання, наближаючись до позначки 80 доларів за барель.
Риторика представників Федрезерву залишається обережною. Вони не поспішають пом'якшувати монетарну політику, очікуючи на стабільніші дані щодо інфляції.
Очікування ринку щодо зниження ставки ФРС до 5,5% залишаються стабільними з ймовірністю першого зниження у вересні на рівні 65% проти 63% тижнем раніше.
Кінець року також не приніс істотних змін до припущень про друге зниження ставки до рівня не вище 5%, з ймовірністю близько 64%.
Таким чином, долар повинен витримати натиск подвійного удару, зберігаючи свої позиції.
Техкартина
За індексом долара відбувається збільшення продажів, оскільки трейдери перемикаються із захисних активів на ризиковані, що супроводжується зростанням акцій та товарів. Враховуючи відносно слабкий економічний календар цього тижня, існують передумови для посилення ризикованих операцій. Це може сприяти подальшому зниженню DXY нижче 104,00.
У разі відновлення ринку в середу важливо буде подолати кілька критичних рівнів. Перший ключовий рівень – це 55-денна проста ковзна середня (SMA) на позначці 104,68, за нею слідує ключовий рівень 104,60. Наступні цілі для зростання встановлені на позначках 105,12 та 105,52.
Тим часом 100-денний SMA близько 104,11 є останнім бар'єром, який може зупинити подальше падіння. Якщо зниження продовжиться, між 104,11 і 103,00 виникне значна прогалина.
У разі збереження відтоку долара слід звернути увагу на мінімум березня на рівні 102,35 і мінімум січня на рівні 100,61.