Зліт американських цін на імпорт до максимальної позначки за понад два роки та «яструбині» коментарі чиновників ФРС охолодили запал «биків» по GBP/USD. Пара йде з області 5-тижневих максимумів. Чи обіцяє повернутися? Подивимося. Її подальша доля в руках економік США та Британії.
На думку президента ФРБ Клівленда Лоретти Местер, дезінфляційний процес у Штатах йтиме не так швидко, як у 2023 році. Мовляв, основний ефект від відновлення ланцюжків постачання вже враховано. Ця обставина свідчить, що остання миля боротьби ФРС із високими цінами справді обіцяє бути дуже важкою. Справді, якщо CPI у квітні сповільнилися, то прискорення індексу цін виробників та цін на імпорт змушують чиновників Федрезерву бути пильними. Джон Вільямс із ФРБ Нью-Йорка не бачить підстав для зниження ставок найближчим часом, а його колезі з Річмонда Томасу Баркіну потрібно більше часу, щоб оцінити прогрес у дезінфляції.
Не все так просто з економікою Британії. У першому кварталі її ВВП випередив американський та європейський аналоги, проте збільшення безробіття до 4,3% та зниження зайнятості свідчать про охолодження ринку праці. З іншого боку, темпи зростання зарплат сигналізують, що інфляція може стати на якір вище за таргети BoE в 2%. Не дивно, що «яструб» MPC Меган Грін попереджає, що накопичення персоналу ризикує підтримувати високі темпи оплати праці та надто низьке безробіття.
Динаміка зарплат та безробіття у Британії
Разом з тим, голова Банку Англії Ендрю Бейлі стверджує, що зниження ставки РЕПО в червні не виключено, а головний економіст Х'ю Пілл сигналізує про розгляд питань ослаблення грошово-кредитної політики цього літа. Терміновий ринок оцінює шанси старту монетарної експансії у серпні майже 100%, у червні – 50%.
Очевидно, що всередині MPC має місце розкол, і від того, в який бік хитнеться чаша терезів, до «яструбів» або «голубів», залежатиме подальша доля GBP/USD. Як, зрештою, і від динаміки американської економіки. Якщо прискорення цін імпорт і зниження кількості заявок на допомогу по безробіттю свідчать на користь утримання ставки за федеральними фондами на плато, то статистика з промислового виробництва, що розчаровує, підштовхує ФРС до її зниження.
Динаміка промислового виробництва у США
Таким чином, інвесторам потрібен час, щоб зрозуміти, чи не надто високо піднялася пара GBP/USD? У такій ситуації частина з них фіксуватиме прибуток по лонгах, що посилить ризик корекційного руху з подальшою консолідацією. Питання в тому, де будуть її межі?
Технічно на денному графіку GBP/USD є реалізація розворотного патерну 1-2-3. При цьому нездатність «биків» просунути котирування вище за півот-рівень 1,2700 свідчить про їхню слабкість. У такій ситуації має сенс від короткострокових продажів переходити до середньострокових покупок на відбої від підтримки на 1,2600-1,2615 та 1,2560.