Третім разом – добрим часом. Чи втручався Банк Японії в життя Forex втретє за останні 2,5 тижні? Чи різке падіння котирувань USD/JPY стало результатом виключно уповільнення американської інфляції? Хай там як, але обвал пари явно підняв настрій як уряду, так і Центробанку. Їхня боротьба зі спекулянтами ось-ось завершиться успіхом. Як і в 2022. Тоді на допомогу прийшло небажання ФРС підвищувати ставку за федеральними фондами так агресивно, як розраховували інвестори. У травні на ринки повертаються надії на її зниження.
Залежність Японії від імпорту енергоносіїв робить слабку ієну серйозною проблемою для економіки. Валовий внутрішній продукт Країни висхідного сонця в першому кварталі скоротився на 0,5% кв/кв і 2% р/р. Мляве, часто анемічне, зростання економіки викликає невдоволення населення і переслідує уряд у страшних снах. Воно контрастує з успіхами японських корпорацій, чиї зарубіжні доходи конвертуються в неабияк ослаблену за останні роки ієну. Це дозволяє акціям і фондовим індексам зростати, але не дає спокою владі.
Динаміка приватного споживання та ВВП Японії
Не дивно, що уряд і Центробанк зважилися на валютні інтервенції. На дві з них було витрачено близько $60 млрд. Йдеться про приблизно таку саму суму, як і наприкінці 2022 року. Однак цього разу спекулянти не здалися. Вони підіймали котирування USD/JPY протягом семи торгових днів поспіль, перш ніж долар США звалився в прірву.
Дякувати за це офіційний Токіо повинен надмірно по-"ведмежому" налаштованим щодо єни спекулянтам, які стали закривати довгі позиції по USD/JPY, щойно запахло смаженим. Приводом стала новина про уповільнення інфляції США у квітні до 3,4%. Вона поставила хрест на побоюваннях з приводу підвищення ставки за федеральними фондами. Строковий ринок знову розраховує на її зниження на двох засіданнях FOMC ─ у вересні та грудні. Це дає змогу прибутковості скарбничих облігацій падати та сприяє зміцненню єни проти американського долара.
На думку Daiwa Securities, ситуація на Forex нагадує листопад минулого року, коли зниження темпів зростання інфляції у США призвело до падіння прибутковості скарбничих облігацій і котирувань USD/JPY. Credit Agricole зазначає, що пара є найбільш чутливою на валютному ринку до падіння ставок за американськими боргами, тому може йти у південному напрямку дуже швидко. Monex вважає, що вона навряд чи впаде нижче 150 доти, доки ФРС не послабить грошово-кредитну політику.
На мій погляд, висхідний тренд по USD/JPY зламаний завдяки поверненню на Forex теми дивергенції в монетарній політиці ФРС і Банку Японії.
Технічно на денному графіку аналізованої пари спостерігається патерн 1-2-3. Його таргет за правилами гармонійної торгівлі розташований поблизу позначки 149,5. Сформовані від 156,3 короткі позиції за американським доларом проти японської єни є сенс утримувати та нарощувати на відкотах.