А поки європейська валюта всіма силами намагається продемонструвати хоч якусь висхідну динаміку, впевнене зростання заробітної плати в єврозоні в першому кварталі цього року може вплинути на плани посадовців Європейського центрального банку, які розмірковують над тим, наскільки вони можуть знизити відсоткові ставки цього року.
Останні дані найбільших економік блоку показують, що зростання зарплат у першому кварталі істотно не сповільнилося, як цього очікували політики. Небезпека полягає в тому, що компанії, які перекладають зростаючі витрати на споживачів, будуть і далі утримувати таким чином інфляцію вище 2% протягом тривалого часу.
Головним винуватцем є Німеччина, яка показала різке зростання зарплат, що зводить "нанівець" свідчення поміркованості в інших країнах регіону. З цього напрошується висновок, що хоча заплановане на червень перше зниження ставки за депозитами майже напевно відбудеться, будь-які надії на подальший швидкий рух донизу наступного місяця тануть. Підставою для обережності є сильніше, ніж очікувалося, економічне зростання в єврозоні ─ навіть попри те, що інфляція поступово повертається до свого цільового рівня. Не просто так урядовці на початку року висловлювали доволі високу стурбованість даними зростання заробітних плат. Тепер, коли побоювання майже підтвердилися, доведеться діяти дуже обережно.
За прогнозами багатьох економістів, хоч зростання заробітної плати, ймовірно, сповільнилося до 4,3% порівняно з минулим роком за перші три місяці цього року порівняно з 4,5% в останньому кварталі 2023 року, у тій самій Німеччині, напевно, цифри покажуть стрибок одразу на 4,8%. За останніми цифрами, національні дані про заробітні плати в різних країнах єврозони вказують на майже стійкі темпи зростання розрахунків. І хоч це навряд чи зірве перше зниження ставок ЄЦБ у червні, як я зазначав вище, але змусить політиків нервувати щодо ухвалення зобов'язань за майбутніми зниженнями ─ особливо за умови, що у США ситуація з ростом цін значно гірша, що може перекинутися і на європейський континент.
Подібні складнощі відображені в безлічі прогнозів економістів. У ING прогнозують прискорення темпів зростання зарплат приблизно до 5%, аналітики з Nomura очікують стійкого зростання в 4,5%, а за оцінками Barclays, сповільнення темпів зростання становитиме приблизно 4%.
Однак є й ті, хто вважає, що умови для зниження ставок було виконано. "Деякі індикатори на ринку праці показують, що зростання заробітної плати в єврозоні сповільнюється", ─ заявили в Barclays. "Це має сприяти подальшій дефляції, яка вже більш виражена, ніж у США".
Офіційні дані щодо заробітних плат опублікують 23 травня, а ще один показник зростання заробітної плати в першому кварталі, який ретельно відстежують, надійде від Євростату 7 червня ─ наступного дня після того, як ЄЦБ ухвалить рішення щодо ставок. Напевно через брак своєчасної інформації чиновники у Франкфурті спробують внести більше ясності за допомогою своїх власних недавно розроблених трекерів заробітної плати, але наскільки це допоможе ринку, покаже час.
Згідно з недавнім протоколом квітневої зустрічі ЄЦБ, ознаки зниження цінового тиску продовжують спостерігатися. Розробники нового індикатора наголосили, що корпоративні прибутки повинні покрити частину більш високих витрат на робочу силу після збільшення рентабельності в останні роки. Але якою мірою це зачіпає те, що відбувається в секторі послуг, який наразі перебуває в центрі уваги, незрозуміло.
Щодо поточної технічної картини EUR/USD, то євро продовжує дертися. Зараз покупцям потрібно думати над тим, як забирати рівень 1.0805. Тільки це дозволить націлитися на тест 1.0830. Вже звідти можна забратися на 1.0860, але зробити це без підтримки з боку великих гравців буде досить проблематично. Найдальшою метою виступить максимум 1.0890. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0775 я очікую будь-яких серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0750 або відкривати довгі позиції від 1.0700.
Щодо поточної технічної картини GBP/USD, то покупці фунта продовжать відгризати позиції. Тепер бикам необхідно забирати найближчий опір 1.2565. Це дасть змогу націлитися на 1.2590, вище якого пробитися буде досить проблематично. Найдальшою метою виступить область 1.2630, після чого можна буде говорити й про більш різкий ривок фунта вгору до 1.2665. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2545. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях биків і зіштовхне GBPUSD до мінімуму 1.2525 з перспективою виходу на 1.2500.