Що добре для долара США, для золота ─ смерть. Із цим твердженням, яке десятиліттями підтверджує свою життєздатність, можна посперечатися в 2024. "Американець" впевнено очолює перегони валют G10, а дорогоцінний метал відзначився рекордним максимумом на екваторі квітня. Котирування XAU/USD та індексу USD можуть зростати одночасно, адже у них чимало спільних драйверів.
І золото, і долар США ─ активи-притулки, їх купують за часів потрясінь на фінансових ринках. Одним із таких шоків є геополітика. Страхи, що між Ізраїлем та Іраном почнеться війна, підняли котирування XAU/USD до історичного піку. Щойно відбулася деескалація конфлікту, дорогоцінний метал пішов на корекцію. Проте напруженість на Близькому Сході зберігається, що підтримує попит на золото на високому рівні. За даними WGC, у першому кварталі він зріс на 3%.
Динаміка і структура попиту на золото
В основі зростання показника і котирувань XAU/USD лежить невгамовний апетит центробанків. У січні-березні вони стали нетто-покупцями дорогоцінного металу на 290 т. На чолі зграї стояв Народний банк Китаю, який нарощує золоті запаси 18-й місяць поспіль, нехай і повільнішими темпами: у січні купівлі зросли на 390 тис. унцій, у лютому ─ на 160 тис. унцій, у березні ─ на 60 тис. унцій. Несильно відстають від Піднебесної Індія та Казахстан.
З урахуванням того факту, що в розвинених країнах частка дорогоцінного металу в золотовалютних резервах становить 6%, а в країнах, що розвиваються ─ тільки 3%, можна припустити, що центробанки на цьому не зупиняться. Дедоларизація є дороговказною зіркою їхнього апетиту до золота. Цікаво, що не тільки регулятори до нього нерівно дихають. Державний фонд Азербайджану прикупив близько 3 т. за рік.
Центробанки, покупці та продавці золота
Активні покупки центробанками є своєрідним буфером безпеки для XAU/USD. Проте зниження градуса геополітичної напруженості на Близькому Сході та збереження американської інфляції на підвищеному рівні, що посилює ризики утримання ФРС ставки за федеральними фондами на плато 5,5%, створюють підстави для корекції дорогоцінного металу. З іншого боку, охолодження ринку праці та економіки США ─ чудова для нього новина. Чи варто дивуватися консолідації золота?
Чаша терезів може зсунутися як в один, так і в інший бік. Якби американська економіка продовжувала охолоджуватися, шанси на зниження ставок Федрезерву на трьох засіданнях у 2024 році зростуть, що надасть підтримку XAU/USD. Навпаки, сильна статистика з інфляції у США дасть вісти долару і змусить золото відступити. Не будемо забувати про геополітику та президентські вибори у США, які здатні надати прискорення активам-притулкам.
Технічно на денному графіку золота відбувається консолідація в діапазоні $2280-2330 за унцію. Прорив справедливої вартості на $2327 і опору на $2330 посилить ризики відновлення висхідного тренду і стане підставою для покупок. Навпаки, успішний штурм підтримки на $2280 ─ привід для продажів.