Пара євро-долар завершила торговий тиждень на позначці 1,0762, за ціни відкриття 1,0692. +70 пунктів за тиждень ─ це багато чи мало? З одного боку ─ зовсім небагато, враховуючи значущість минулих подій. З іншого боку, зараз ми можемо говорити вже про сформовану висхідну тенденцію, оскільки ціна зростає вже третій тиждень поспіль, і вчора протестувала вже 8-му фігуру. Пара повільно, невпевнено, але досить наполегливо дереться вгору, відображаючи ослаблення долара. Саме грінбек став локомотивом зростання eur/usd ─ євро в цьому випадку відігравав другорядну роль, хоча теж зробив свій внесок, посиливши північний тренд.
Ключові події минулого тижня: засідання ФРС, індекси ISM, індекс споживчої впевненості, інфляція в єврозоні, ВВП єврозони, Нонфарми. Усі ці події/релізи або чинили тиск на грінбек, або надали підтримку єдиній валюті. Завдяки такому поєднанню факторів покупці eur/usd змогли оновити тритижневий ціновий максимум, позначившись на позначці 1,0813.
Над доларом скупчилися хмари
Хмари над доларом почали згущуватися ще на початку тижня. У вівторок у США було опубліковано індекс довіри споживачів (CB Consumer Confidence), який, по-перше, виявився в «червоній зоні», а по-друге, підтвердив низхідну тенденцію. Показник у квітні вийшов на позначці 97,0 за прогнозу зростання до 104,0. Квітневий результат ─ найслабший результат із лютого 2021 року. Індекс послідовно знижується третій місяць поспіль (для порівняння можна сказати, що в січні цей індикатор був на позначці 110,9).
Наступного дня, тобто в середу, долар знову опинився під ударом, цього разу з боку ФРС. Хоча насправді Федрезерв досить адекватно відреагував на ситуацію, що склалася: регулятор визнав, що інфляція не демонструвала прогресу в бік сповільнення, і ЦБ може знадобитися більше часу, ніж очікувалося, для набуття впевненості, необхідної для того, щоб перейти до зниження відсоткової ставки.
«Я не знаю, скільки часу це може зайняти», – чесно зізнався Джером Пауелл на підсумковій пресконференції.
При цьому він виключив посилення монетарної політики в рамках поточного року й водночас не виключив зниження ставки пізніше цього року, прив'язавши долю ГКП до динаміки ключових інфляційних показників.
Попри де-факто яструбині підсумки травневого засідання, трейдери інтерпретували цю подію по-своєму, і не на користь долара. Почасти це сталося через завищені ринкові очікування: занадто багато до цього було розмов про те, що Федрезерв може взагалі відмовитися від пом'якшення політики цього року. Джером Пауелл не виправдав, так би мовити, покладених надій, після чого ймовірність зниження ставки у вересні зросла до 50% (згідно з даними CME FedWatch Tool). Доларових биків обдали холодним душем.
Ситуацію могли виправити квітневі Нонфарми, але й вони виявилися не на боці грінбека. Усі компоненти звіту виявилися в «червоній зоні»: рівень безробіття зріс до 3,9%, кількість зайнятих збільшилася лише на 167 тисяч (за прогнозу 250 тисяч), а середня погодинна заробітна плата зросла лише на 3,9% у річному вираженні за прогнозу 4,0% (показник знижується третій місяць поспіль). Інакше кажучи, ключовий звіт у сфері ринку праці відобразив слабший попит на робочу силу і слабке зростання заробітної плати.
Додатковий тиск на грінбек чинили індекси ISM. Зокрема, виробничий індекс ISM. У березні він несподівано опинився в зоні розширення, піднявшись до позначки 50,3 за прогнозу спаду до 48,5 (уперше з листопада 2022 року подолавши 50-пунктну межу). Однак у квітні сталася зворотна ситуація. За прогнозами, індекс мав залишитися на позитивній території, але в реальності він опинився в зоні скорочення, знизившись до 49,2.
Опублікований у п'ятницю індекс ділової активності в секторі послуг від ISM також розчарував ─ він виявився і в «червоній зоні», і в зоні скорочення. Замість передбачуваного зростання до 52,0 він несподівано впав до 49,4 (найслабший результат із січня 2023 року). Показник знижується третій місяць поспіль.
Гарні новини для євро
А ось єдина валюта минулого тижня отримала несподівану підтримку. Макроекономічні звіти відобразили «норовистість» інфляції та більш впевнене зростання європейської економіки.
Так, загальний індекс споживчих цін у єврозоні залишився на рівні попереднього місяця, тобто на позначці 2,4% р/р (як і прогнозували аналітики). Основний індекс знизився, але не до 2,6%, як припускали експерти, а до позначки 2,7%.
ВВП єврозони в першому кварталі цього року зріс на 0,3% у квартальному вираженні. У річному обчисленні економіка єврозони зросла на 0,4%. Усі компоненти звіту вийшли в зеленій зоні, оскільки, згідно з прогнозами більшості експертів, європейська економіка в січні-березні мала зрости лише на 0,1% кв/кв і 0,2% р/р. У квартальному обчисленні економіка єврозони збільшилася максимальними темпами з третього кварталу 2022 року.
Необхідно зазначити, що ці релізи не вплинуть на рішучість ЄЦБ знизити процентні ставки на червневому засіданні. Але європейський регулятор може переглянути свої плани щодо масштабів пом'якшення ГКП цього року. Згідно з консенсус-прогнозом, Центробанк має знизити ставки на 75 пунктів, проте «нові ввідні дані» можуть послабити голубиний настрій членів ЄЦБ.
Висновки
Цей раунд долар однозначно програв. І не в «моменті», а в «довгу». Підсумки травневого засідання + слабкі Нонфарми + провальні індекси ISM будуть і далі чинити фоновий тиск на американську валюту.
На допомогу грінбеку можуть прийти інфляційні звіти за квітень (зрозуміло, якщо відіб'ють прискорення інфляції у США), але вони будуть опубліковані ближче до середини місяця. Тому покупці eur/usd наступного тижня можуть знову протестувати 8-му фігуру. Заходити в покупки доцільно на південних відкотах до основи 7-ї фігури (а саме до позначки 1,0710 ─ це середня лінія Bollinger Bands на таймфреймах D1 і H4). Основна мета північного руху ─ таргет 1,0810 (нижня межа хмари Kumo на чотиригодинному графіку).