Рубль йде шляхом долара

Інвестори з цікавістю стежили, як у першому кварталі зміцнювався американський долар на очікуваннях менших масштабів послаблення грошово-кредитної політики ФРС, ніж у грудні. У другій половині весни його шлях повторює карбованець. Банк Росії нарешті визнав, що інфляція може опуститися до цільового орієнтиру 4%, отже ключова ставка ризикує змінитися остаточно року. Тим краще для «ведмедів» USD/RUB.

До квітневого засідання ЦБ РФ на ринку домінувала думка, що ключова ставка почне знижуватися з поточного рівня 16% у другій половині 2024 року. як утримувати вартість запозичень на плато І треба сказати, що перші ознаки потенційного розгону споживчих цін уже дають себе знати. Так, обсяги кредитування у Росії різко зросли. Вони вдвічі більші, ніж прогнози ЦБ РФ.

Динаміка кредитування у Росії

Центробанк намагається зберегти нейтральну риторику, проте оновлені прогнози видають його занепокоєння більш тривалою боротьбою з високою інфляцією, ніж передбачалося. Так, оцінка середнього значення ключової ставки була підвищена з 13,5-15,5% до 15-16%, діапазон очікуваного на кінець року індексу CPI зріс з 4,0-4,5% до 4,3-4,8%.

Ще значніші зміни у прогнозах відбулися щодо валового внутрішнього продукту. Ельвіра Набіулліна та її колеги підняли оцінку економічного зростання практично вдвічі, з 1,0-2,0% до 2,5-3,5%. Напевно, не обійшлося без оптимістичних цифр від МВФ і Міністерства економіки РФ. По суті, це означає, що Росія може витримати високі ставки довше, ніж передбачалося. Тим більше підстав підтримати їх на плато ще кілька місяців.

Прогнози Банку Росії

Підтримку «ведмедям» USD/RUB надають вітри з-за кордону. Після того, як Джером Пауелл відмінив ідею підвищення ставки за федеральними фондами, фондові індекси та глобальний апетит до ризику зросли, дохідність скарбничих облігацій знизилася, а американський долар послабшав проти основних світових валют. Котирування пов'язаних з ним пар на Forex було закладено фактор утримання вартості запозичень на плато. Інвестори хотіли побачити більше – «яструбиний» розворот ФРС. Не дочекалися, що підставило плече рублю та іншим грошовим одиницям ринків, що розвиваються.

Водночас деескалація геополітичного конфлікту на Близькому Сході та уповільнення світової економіки на чолі зі США сприяють падінню цін на нафту. Для стабілізації бюджету уряду РФ буде потрібно послабити карбованець. Тому про стрімкий пік аналізованої пари не йдеться.

Технічно на денному графіку USD/RUB має місце реалізація материнського та дочірнього патернів 1-2-3. Падіння котирувань нижче за підтримку на 92,5, 92,0 і 91,5 посилить ризики реалізації таргетів за патернами гармонійної торгівлі. Вони розташовані поблизу позначки 88,6.