Покупці пари eur/usd на старті нового торгового тижня знову спробували закріпитися в рамках 7-ї фігури. Корекційне зростання майже одразу захлинулося, але заради справедливості необхідно відзначити, що трейдери виявляють дивовижну наполегливість: третій тиждень поспіль вони деруться вгору і намагаються застовпити свої позиції вище за таргет 1,0700. І щоразу повертаються назад, у сферу 6-ї фігури.
Наприкінці минулого тижня пара пірнула вниз завдяки базовому індексу PCE. Найважливіший для ФРС інфляційний індикатор перестав знижуватися, доповнюючи таким чином загальну тривожну картину. Основний індекс витрат на особисте споживання в березні вийшов на позначці 2,8%, тоді як більшість експертів очікували його подальший спад ─ до 2,6%. Це справді тривожний дзвіночок для Федрезерву: впродовж 5 місяців (від серпня до грудня включно) показник послідовно й активно прямував донизу ─ за цей період часу він знизився з 4,3% до 2,9%. Але цього року індекс фактично застиг на місці. У січні він залишився на грудневому рівні, у лютому мінімально знизився до 2,8% і врешті-решт у березні залишився на тій самій позначці.
П'ятничний звіт слід розглядати в сукупності з іншими інфляційними показниками, які в лютому-березні продемонстрували висхідну динаміку. Наприклад, загальний індекс споживчих цін у березні відобразив прискорення загальної інфляції до 3,5% ─ це найсильніший темп зростання показника з вересня минулого року. Базовий індекс також вийшов у зеленій зоні: замість чергового зниження (до 3,7%) він залишився на лютневому рівні (3,8%).
За підсумками цих релізів на ринку ослабли "голубині" очікування щодо подальших дій ФРС. Згідно з даними інструменту CME FedWatch Tool, ймовірність зниження ставки в червні зараз становить 9%. Невеликі шанси на зниження відсоткової ставки й у липні (27%). Щодо вересня, то тут поки що ймовірність становить 50/50. При цьому деякі аналітики (зокрема, економісти таких важковаговиків, як Bank of America і Societe Generale) взагалі допустили варіант того, що Федрезерв утримається від пом'якшення монетарної політики цього року.
Базовий індекс PCE, опублікований минулої п'ятниці, зайвий раз нагадав трейдерам про наближення дивергенції курсів ФРС та ЄЦБ. Нагадаю, що багато представників Європейського Центробанку (зокрема, Крістін Лагард, Франсуа Вільруа де Гало, Клаас Нот) минулого тижня в унісон підтвердили ймовірне зниження ставок у червні, "якщо життя не піднесе якихось сюрпризів". Таким сюрпризом може стати несподіване зростання інфляції в єврозоні, але згідно з попередніми прогнозами, індекс споживчих цін (як загальний, так і базовий) у квітні продемонструє спадну динаміку (реліз заплановано на вівторок, 30 квітня).
Чи можна в таких умовах фундаментального характеру говорити про стійке зростання eur/usd? На мій погляд, ні. Тим паче напередодні травневого засідання ФРС (підсумки якого ми дізнаємося в середу) та публікації квітневих Нонфармів (звіт буде опубліковано в п'ятницю). За прогнозами, кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі зросте у квітні майже на 250 тисяч. Якщо реальний результат співпаде з прогнозним значенням (або виявиться вищим), долар отримає додаткову підтримку, оскільки перегрітий ринок праці ─ це ще один аргумент проти пом'якшення грошово-кредитної політики.
Сьогоднішнє корекційне зростання зумовлене зростанням інтересу до ризикових активів, на тлі переговорів між Ізраїлем та ХАМАС у Каїрі. Активізація зусиль з припинення вогню послабила побоювання щодо ескалації конфлікту на Близькому Сході.
Напередодні очільник дипломатії Ізраїлю заявив про те, що заплановане вторгнення в Рафах, де перебуває понад мільйон переміщених палестинців, "може бути відкладено в разі укладення угоди". Ба більше, за інформацією видання The New York Times, Білий дім прямим текстом вимагає від Ізраїлю не проводити цю військову операцію. За даними журналістів, адміністрація Байдена говорить про це і публічно, і в приватному порядку. Причому непублічно висловлювання Білого дому озвучуються мало не в ультимативній формі ("жодного масового вторгнення в Рафах, і крапка"). На тлі таких новин просіла і нафта: ф'ючерси на нафту марки Brent подешевшали більш ніж на 1%, до поточного значення $87,7 за барель.
Крім того, індекс долара сьогодні відреагував на чутки про те, що японська влада все ж таки провела валютну інтервенцію. Втім, жодних офіційних підтверджень цьому немає: заступник міністра фінансів Японії Масато Канда (головний валютний дипломат) відмовився від будь-яких коментарів.
На мій погляд, пара eur/usd буде і далі дрейфувати в ціновому діапазоні 1,0670 – 1,0750 (нижня і верхня лінії індикатора Bollinger Bands на H4 відповідно), аж до оголошення підсумків травневого засідання Федрезерву (1 травня), якщо, звісно, інфляція в єврозоні не піднесе якихось великих сюрпризів. В іншому, об'єктивних причин для стійкого зниження або зростання ціни наразі немає: ринок перебуває в очікуванні вердикту ФРС.