Чим вищий американський долар, тим ближчі валютні інтервенції. Міністр фінансів Японії Шуничі Судзукі зважився, мабуть, на явний натяк на втручання офіційного Токіо в життя Forex. Він заявив, що незадоволений зростанням імпортних витрат компаній з ослабленням єни. Питання, що потрібно зробити, щоб зупинити спекулянтів з USD/JPY, обговорювалися на зустрічі з колегами з Південної Кореї та США. Уряд та Банк Японії стоять на низькому старті, і тест аналізованої парою позначки 155 може змусити їх діяти.
Для того, щоб досягти успіху, потрібно опинитися в потрібному місці та в потрібний час. Поки інвестори обговорювали, який рівень USD/JPY стане спусковим гачком для початку валютних інтервенцій, 152, 153 або 154, Мінфін і BoJ терпляче чекали свого часу. Втручатися в динаміку пари під час швидкого ралі прибутковості скарбничих облігацій США смерті подібно. Інша річ, коли ставки за ними стабілізувалися. На ринку є думка, що прибутковість 10-річних паперів навряд чи перевищить 5%. А якщо це зробить, то ненадовго. Необхідною умовою є утримання ФРС ставки за федеральними фондами на плато 5,5% до кінця року, що малоймовірно.
Прогнози щодо термінів наступного підвищення ставки BoJ
Проте МВФ рекомендує іншим центробанкам не дивитися на те, що робить Федрезерв, а керуватися динамікою інфляції всередині країни. Що Банк Японії й робить. За словами його голови Кадзуо Уеди, підвищення прогнозів за споживчими цінами може стати сигналом продовження циклу нормалізації грошово-кредитної політики, хоча рішення про це ухвалюватиме Рада керівників незалежно від якихось умов. 41% експертів Bloomberg прогнозують, що BoJ зробить наступний крок у жовтні. Лише один із 54 фахівців очікує, що центробанк підвищить ставку овернайт 26 квітня.
Втім, більшість респондентів Bloomberg як найбільший ризик називають більш ранні дії регулятора. І Кадзуо Уеда підливає олії у вогонь. На зустрічі МВФ, голів центробанків та міністрів фінансів він заявив, що якщо вплив слабкої єни виявиться настільки значним, що ігнорувати його не вийде, BoJ доведеться скоригувати грошово-кредитну політику.
Насправді Банк Японії схильний до обережності. Попри те, що інфляція в Японії протягом більш ніж двох років перевищує таргет 2%, у березні споживчі ціни сповільнилися з 2,8% до 2,6%, базовий індикатор – з 3,2% до 2,9% г /р.
Динаміка інфляції у Японії
Інсайд Reuters стверджує, що наприкінці квітня Банк Японії підвищить прогнози щодо інфляції на 2024 та 2025 до 2%, що може стати каталізатором більш раннього зростання ставки овернайт.
Технічно на денному графіку USD/JPY котирування вже на відстань витягнутої руки підійшли до зони конвергенції 155,0-155,2. Невдалий тест якої може запустити механізм масового згортання коротких спекулятивних позицій та стати підставою для відкоту та короткострокових продажів пари.