У п'ятницю на тлі невтішних результатів найбільших американських банків минулого тижня, насиченого інфляційними даними, мінливими ринковими очікуваннями щодо політики Федеральної резервної системи США та зростанням геополітичної напруги, акції США зазнали тиску продажів.
Усі три провідні індекси знизилися більш ніж на 1%, закріпивши втрати за тиждень. Індекс S&P 500 (.SPX) зафіксував найбільше тижневе падіння з січня, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average (.DJI) зазнав найзначніших втрат з березня 2023 року.
Майк Діксон, голова дослідницького відділу Horizon Investments у Шарлотті, Північна Кароліна, зазначив: "У світлі макроекономічної ситуації різке погіршення інфляції створює тиск на компанії, особливо на тих, хто готується до звітності в цьому кварталі. Існує певна нервозність через очікування щодо доходів".
Поява результатів трьох найбільших банків відзначила неофіційний початок звітного сезону за перший квартал. Наприклад, JPMorgan Chase & Co (JPM.N), найбільший американський банк за розміром активів, заявив про зростання прибутку на 6%, проте його прогноз чистого відсоткового доходу не виправдав очікувань, що призвело до падіння цін на його акції на 6,5%.
Акції Wells Fargo & Co (WFC.N) також знизилися після того, як прибуток впав на 7%, у зв'язку з падінням чистого відсоткового доходу через слабкий попит на запозичення.
Citigroup (CN) зазнала збитків через витрати на вихідні допомоги співробітникам та страхування вкладів, що призвело до зниження цін на її акції на 1,7%.
Президент Федерального резервного банку Бостона, Сьюзан Коллінз, висловила очікування кількох знижень ставок у поточному році, однак зазначила, що інфляція може вимагати деякого часу для повернення до цільового рівня.
Індустріальний індекс Dow Jones (.DJI) зменшився на 475,84 пункту або 1,24%, сягнувши позначки в 37 983,24. Індекс S&P 500 (.SPX) знизився на 75,65 пункту або 1,46%, закрившись на позначці 5 123,41, а індекс Nasdaq Composite (.IXIC) впав на 267,10 пункту або 1,62%, досягнувши рівня в 16 175,09.
Усі 11 основних секторів індексу S&P 500 завершили торги в мінусі, причому найістотніші відсоткові втрати були зафіксовані в секторі сировинних товарів (.SPLRCM).
Акції Advanced Micro Devices (AMD.O) і Intel (INTC.O) впали на 4,2% та 5,2% відповідно після того, як надійшла інформація про те, що китайські посадовці раніше в поточному році наказали найбільшому телекомунікаційному оператору країни відмовитися від використання іноземних чипів до 2027 року.
Ціни на акції US Steel (X.N) знизилися на 2,1% після того, як акціонери проголосували на користь затвердження пропонованого злиття з Nippon Steel Corporation (5401.T).
На Нью-йоркській фондовій біржі співвідношення випусків, що падають, до випусків, що зростають, становило 4,19 до 1, тоді як на біржі Nasdaq це співвідношення становило 3,16 до 1, що сприяло загальному зниженню.
Індекс S&P 500 досяг 12 нових максимумів за останні 52 тижні та 9 нових мінімумів. Індекс Nasdaq Composite відзначився 35 новими максимумами та 211 новими мінімумами.
Загальний обсяг торгів на американських біржах становив 11,67 мільярда акцій, перевищуючи середній показник за останні 20 торгових днів, який становив 11,41 мільярда акцій.
Деякі інвестори вважають, що акції компаній у секторі енергетики можуть бути захистом від інфляції у США. Рівень інфляції в поточному році виявився вищим, ніж очікувалося, що загрожує стійкості зростання акцій загалом, підриваючи очікування щодо дій Федеральної резервної системи зі зниження ставок у 2024 році.
"У разі підвищення інфляції... хеджування має бути пов'язане із сировинними товарами", ─ зазначила Аяко Йошіока, старший портфельний менеджер Wealth Enhancement Group.
У портфелях, якими вона управляє, основна увага приділяється акціям компаній у секторі енергетики, включно з такими компаніями, як Exxon Mobil (XOM.N) та Chevron (CVX.N), оскільки вона відзначила більш консервативні капіталовкладення в цьому секторі.
Серед лідерів сектору енергетики в поточному році були Marathon Petroleum (MPC.N) зі зростанням на 40% та Valero Energy (VLO.N) зі зростанням на 33%.
Наступного тижня економіка опиниться в центрі уваги, оскільки починається сезон звітності за перший квартал, з очікуванням звітів від Netflix (NFLX.O), Bank of America (BAC.N) і Procter & Gamble (PG.N). Опубліковані в понеділок щомісячні дані щодо роздрібних продажів у США дадуть змогу оцінити поведінку споживачів після нещодавнього несподівано високого звіту з інфляції.
Акції енергетичних компаній піднялися, оскільки зростання на ринку акцій вийшло за рамки технологічних компаній, які домінували минулого року. Однак інтерес інвесторів до несировинних секторів може постраждати, якщо інфляційні очікування продовжать посилюватися, а побоювання щодо агресивної політики ФРС зростуть.
Останніми тижнями побоювання з приводу інфляції зробили ринки більш нестабільними. Крім акцій, побоювання щодо зростання споживчих цін підняли ціни на золото, популярний засіб захисту від інфляції, до історичних максимумів.
Акції енергетичних компаній також були популярними за межами США.
Акції гірничодобувних, сталеливарних компаній та інших сировинних підприємств зростали разом з акціями енергетичних компаній.
"Інвестори бачать, що економіка насправді не сповільнюється... тоді як є побоювання щодо вузьких місць у постачанні сировинних товарів, особливо нафти", ─ зазначив Пітер Туз, президент Chase Investment Counsel Corp.
Акції енергетичних компаній впали майже на 5% у 2023 році, тоді як ширший індекс S&P 500 зріс на 24%. Однак їхні можливості щодо захисту від інфляції отримали імпульс у 2022 році. Того року сектор енергетики S&P 500 підскочив приблизно на 60%, забезпечуючи світлу крапку на фондовому ринку, який постраждав, коли ФРС підвищила відсоткові ставки у відповідь на інфляцію, що досягла 40-річного максимуму.
Минулого тижня стратеги Morgan Stanley і RBC Capital Markets підтвердили свої оптимістичні прогнози щодо акцій компаній у секторі енергетики. У своєму огляді Лорі Кальвасіна з RBC зазначила геополітичні ризики, що збільшуються, та "зростання визнання того, що економіка насправді досить сильна".
Аналітики також вказують на відносно низькі оцінки. Згідно з даними LSEG Datastream, акції компаній енергетичного сектору, включені до індексу S&P 500, торгуються за множником прибутку за останні 12 місяців у 13 разів вище, ніж оцінки форвардного прибутку, тоді як для загального індексу S&P 500 цей множник становить майже 21 раз.
Ціни на нафту можуть постраждати в разі пом'якшення напруженості на Близькому Сході або якщо світове економічне зростання почне сповільнюватися, що може негативно позначитися на перспективах акцій енергетичних компаній.
З іншого боку, сильне економічне зростання може збільшити корпоративні прибутки та привабити інвесторів до інших секторів, які показали хороші результати в поточному році, таких як промисловий та фінансовий сектори. Згідно з даними LSEG IBES, очікується, що компанії, які входять до індексу S&P 500, збільшать свій прибуток на 9% у поточному році.
Марта Нортон, директор з інвестицій у Morningstar Wealth в Америці, зазначила, що її фірма володіє акціями енергетичних трубопровідних компаній та інших компаній Master Limited Partnerships, або MLP, які можуть бути захистом від більш сильної інфляції.