Чи втримає долар завойовані позиції? Це основна інтрига майбутнього тижня. Різке посилення американської валюти було зумовлене прискоренням інфляції в США та (як наслідок) ослабленням голубиних очікувань щодо подальших дій ФРС. На думку одних експертів, Федрезерва відкладе зниження процентної ставки на вересень, на думку інших аналітиків – на грудень. Усі вони не виключають і більш яструбиний варіант розвитку подій, згідно з яким ФРС взагалі відмовиться від пом'якшення монетарної політики цього року.
При цьому валютні стратеги визнають, що зараз не можна говорити з упевненістю про те, що буде після червневого засідання. Вересень, грудень чи 2025 рік – все це залежатиме від динаміки ключових макроекономічних індикаторів. Насамперед – у сфері інфляції та ринку праці. Але й інші показники відіграватимуть важливу роль, вносячи свій внесок у загальну картину. Давайте пробіжимося за економічним календарем наступного тижня та позначимо найважливіші події фундаментального характеру.
Понеділок
Як правило, економічний календар понеділка не насичений подіями, але цього разу ситуація дещо інша. У першій половині дня ми дізнаємося про обсяг промислового виробництва в європейському регіоні. Згідно з прогнозами, у лютому буде зафіксовано позитивну динаміку – обсяг має збільшитися на 0,8%, після скорочення на 3,2% у січні.
Ключовий реліз понеділка буде оприлюднено у період американської сесії. Ми дізнаємося про обсяг роздрібних продажів у США. У лютому продажі зросли на 0,6% м/м, тоді як у березні очікується невеликий спад (0,4% м/м). Без урахування продажів автомобілів обсяг продажів має збільшитися на 0,1% порівняно з лютневим результатом 0,3%. Втім, якщо показники не підуть у негативну область, то реліз матиме обмежений вплив на пару.
Також у понеділок буде оприлюднено виробничий індекс Empire Manufacturing. Як відомо, цей індекс визначає рівень економічного здоров'я у виробничому секторі штату Нью-Йорк шляхом дослідження близько 200 виробників. І хоча за прогнозами індикатор має залишитися в негативній галузі, експерти очікують на досить різке зростання – до -5 пунктів у квітні, з попереднього значення -20,9.
Тон торгам задаватиме не лише макроекономічні звіти. Коментарі представників ФРС (Лорі Логан та Джон Вільямс) та ЄЦБ (Філіп Лейн) опиняться у центрі уваги трейдерів. Особливо цікавить позиція членів Федрезерва у світлі публікації останніх інфляційних даних у США.
Вівторок
16 квітня ми дізнаємося дані щодо зростання китайської економіки. Це найважливіший реліз, який може «відгукнутися» трейдерам пари eur/usd, особливо якщо результат виявиться значно гіршим/краще за прогнозні значення. Нагадаю, що у четвертому кварталі 2023 року ВВП Китаю прискорився до 5,2% (після результату 4,9% у третьому кварталі). У першому кварталі поточного року очікується скромніше зростання – 4,8%. Обсяг промислового виробництва в КНР має збільшитися на 5,4% порівняно зі зростанням на 7,0% у попередньому звітному періоді. Якщо всі ці показники вийдуть у червоній зоні, долар, ймовірно, матиме підвищений попит за рахунок посилення антиризикових настроїв на ринках.
У період європейської сесії вівторка буде опубліковано індекси від інституту ZEW. Так, індекс настроїв у діловому середовищі Німеччини має зрости до 35 пунктів. Показник послідовно зростає вже протягом 8 місяців (а з листопада він перевищує нульове значення), і квітень має стати дев'ятим місяцем у цьому ряду. Загальноєвропейський індекс настроїв у діловому середовищі від інституту ZEW демонструє аналогічну динаміку – у квітні очікується зростання до 37 пунктів. Втім, з огляду на підсумки останнього засідання ЄЦБ ці звіти навряд чи нададуть євро сильну підтримку, навіть якщо опиняться в зеленій зоні. А от якщо індекси не дотягнуть до прогнозних значень, тиск на єдину валюту посилиться.
У період американської сесії вівторка ми дізнаємося обсяг промислового виробництва у США за березень. Тут очікується позитивна динаміка: після лютневого зростання на 0,1%, у березні обсяг виробництва має збільшитись на 0,4% у місячному вираженні. Такий результат підтримає грінбек.
Ключові спікери вівторка – голова ФРС Джером Пауелл, голова ФРБ Сан-Франциско Мері Дейлі та голова ФРБ Річмонда Томас Баркін. Також свою позицію озвучить голова Бундесбанку Йоахім Нагель.
Середа
У середу буде опубліковано індекс споживчих цін у єврозоні. Йдеться про остаточну оцінку за березень, і тут не очікується будь-яких сюрпризів щодо перегляду у бік зниження/підвищення (загальний ІСЦ має залишитися на позначці 2,4%, базовий – на позначці 2,9%).
Також цього дня виступить член виконавчої ради Європейського Центробанку Ізабель Шнабель.
У період американської сесії середовища у США опублікують так звану «Бежеву книгу». Це звіт регулятора про поточну економічну ситуацію в 12 федеральних округах. Він дає змогу зрозуміти, наскільки оптимістично чи песимістично члени Федрезерву оцінюють перспективи розвитку економіки країни. Реліз зазвичай має обмежений вплив на пару, але в контексті останніх подій може спровокувати підвищену волатильність.
Четвер
Цього дня буде опубліковано індекс виробничої активності у зоні дії ФРБ Філадельфії. Тут очікується спад – з 3,2 пунктів у березні до 0,8 у квітні. Нагадаю, що цей регіон включає Пенсільванію, Нью-Джерсі та Делавер.
Також у четвер ми дізнаємося про продаж житла на вторинному ринку США. У березні цей показник має фактично залишитись на лютневому рівні (9,2% проти 9,5%).
Ключові спікери: голова ФРБ Клівленд Лоретта Местер, член Ради керуючих ФРС Мішель Боуман, голова ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс, голова ФРБ Атланти Рафаель Бостік.
П'ятниця
Останній день тижня торгів майже порожній для eur/usd. Інтерес викликає хіба німецький індекс цін виробників. Це досить важливий інфляційний індикатор. За прогнозами, він знову продемонструє низхідну динаміку, знизившись у березні до -5,0% р/р.
Висновки
Як бачимо, наступний тиждень насичений подіями фундаментального характеру для пари eur/usd, але звіти здебільшого мають другорядний характер. Тому вся увага трейдерів буде прикута до коментарів представників Федрезерва (особлива увага – до позиції Джерома Пауелла), які оцінять останні інфляційні звіти (CPI та PPI), опубліковані в США минулого тижня. Згідно з даними інструменту CME FedWatch Tool, ймовірність зниження ставки у червні зараз становить 25%. Яструбові коментарі ФРС можуть звести майже до нуля цю ймовірність. Під сумнівом будуть і вересневі перспективи пом'якшення ДКП. Долар у такому разі отримає додаткову підтримку, а ведмеді eur/usd не лише протестують рівень підтримки 1,0600, а й спробують закріпитись у рамках 5-ї фігури.
Враховуючи фундаментальне тло, що склалося, по парі eur/usd доцільно розглядати короткі позиції на північних корекційних відкатах. Цілі – 1,0650 (у разі відкату до кордонів 7-ї фігури) та 1,0600. Із п'ятою фігурою поки що «загравати» ризиковано, незважаючи на те, що всі фактори фундаментального характеру сприяють розвитку південного сценарію.