Від 1,20 до паритету. Євро стартував у 2024 з позначки $1,10 після приголомшливого зростання на 5,6% у четвертому кварталі. Серед "биків" за EUR/USD панувала ейфорія, пов'язана з очікуваннями 6-7 знижень ставки за федеральними фондами. Тоді вважалося, що ЄЦБ як слухняна овечка рухатиметься за ФРС, що робило долар США вкрай вразливим. Експерти Bloomberg виставляли консенсус-оцінку за основною валютною парою 1,15 до кінця грудня, проте багато хто вважав, що справа дійде і до 1,20. Минуло всього три місяці і ситуація перевернулася з ніг на голову.
Після виходу у світ даних щодо американської інфляції за березень великі банки та інвестиційні компанії почали переглядати свої прогнози щодо долі ставки за федеральними фондами. Так, BNP Paribas вважає, що її буде знижено лише двічі замість раніше прогнозованих трьох. Такої думки дотримується більшість, проте є ті, хто пішов ще далі. Так один з найбільших у світі керуючих активами PIMCO вважає, що ФРС може відновити цикл посилення грошово-кредитної політики, якщо ціни у США продовжать прискорюватися.
Строковий ринок замість 6-7 актів монетарної експансії тепер виставляє прогноз про зниження вартості запозичень лише на 40 б.п. у 2024. Водночас від ЄЦБ очікують зниження ставки за депозитами на 75 б.п. Глава Банку Греції Янніс Стурнарас вважає, що вона може впасти аж на 100 б.п. поточного року, а шляхам ЄЦБ і ФРС настав час розходитися.
Динаміка ринкових очікувань щодо ставок центробанків
За словами посадовця Керівної ради, ситуація у США та єврозоні докорінно відрізняється. Американський споживчий попит набагато сильніший за європейський, насамперед за рахунок фіскальних стимулів. Це посилює ризики розгону інфляції. У Старому Світі, навпаки, зростання цін зумовлене шоками пропозиції, і немає такої небезпеки повернення CPI до зростання, як у Штатах.
Дійсно, у сильній економіці не може бути слабкої інфляції, а економіка США міцно стоїть на ногах. Чого не скажеш про єврозону. Не дивно, що Bank of America, ING і німецька LBBW не виключають можливості повернення EURUSD до паритету. На думку ING, він імовірний у разі крайньої розбіжності в монетарній політиці ФРС та ЄЦБ.
Динаміка інфляції у США та єврозоні
У будь-якому разі доки спостерігатимуться дивергенція в економічному зростанні США та єврозони, а терміновий ринок і далі сигналізуватиме про три-чотири акти монетарної експансії Європейського центробанку порівняно з двома для Федрезерву у 2024 році, є велика ймовірність повернення котирувань основної валютної пари в торговельний діапазон 1,00-1,05.
Технічно на денному графіку EUR/USD відбувається відновлення спадного тренду. Паттерн гармонійної торгівлі AB=CD вказує чітку мету "ведмедів" ─ 1,05, де знаходиться його цільовий орієнтир на 161,8%. Стратегія продажів зберігає свою актуальність. Для нарощування коротких позицій підійдуть як прорив підтримки на 1,063, так і відкоти в напрямку 1,070 з подальшим утворенням розворотних фігур.