Перетягування канату. Цим займаються «голуби» та «яструби» ЄЦБ. Цим займається EUR/USD. На боці американського долара грають менше зниження ставки по федеральних фондах у 2024, ніж очікують інвестори, сильніша економіка США та ризики повернення Дональда Трампа до Білого дому. На стороні євро – відновлення глобальної економіки та високий апетит до ризику. В результаті основна валютна пара затиснута в діапазоні 1,05-1,10, і поки що важко сказати, чи зможе вона з неї вийти найближчим часом.
Після сильної статистики щодо зайнятості в США за березень «бики» по EUR/USD мали викинути білий рушник на ринг. Терміновий ринок опустив шанси зниження ставки за федеральними фондами у червні до менш ніж 50%. Деривативи оцінюють масштаби монетарної експансії ФРС у 60 б.п. Тобто вартість запозичень має впасти на двох зустрічах FOMC у 2024 році. З невеликою ймовірністю вона впаде і на третьому засіданні.
Динаміка ринкових очікувань за ставкою Федрезерву
Йдеться про серйозний контрас з початком року, коли від Федрезерва чекали 6-7 актів монетарної експансії з її стартом у березні. Експерти Bloomberg прогнозували, що економіка США розшириться приблизно на 1%, а інфляція сповільниться до 2,6%. Наразі йдеться про 2,2% для ВВП та про 2,9% для PCE. У разі сильної економіки та високих цін ФРС немає підстав послаблення грошово-кредитної політики. Дивно, що вона на цьому наполягає.
«Голубина» риторика Джерома Пауелла та інших чиновників FOMC призводить до зростання фондових індексів США та послаблює фінансові умови. В результаті боротьба Федрезерва з високою інфляцією не може. Але йде! І прихильники монетарної експансії, і їхні противники з нетерпінням чекають на дані CPI. Не дивно, що EUR/USD не стала робити явних рухів на північ чи південь, а натомість звалилася в консолідацію.
У Європі є інші проблеми. Там питання, коли, зважаючи на все, вже не стоїть. Більшість чиновників Керівної ради наполягають на зниженні ставки за депозитами у червні. Головоломка виникає через те, наскільки ЄЦБ послабить грошово-кредитну політику? Якщо масштаби монетарної експансії виявляться більшими, ніж у ФРС, EUR/USD ризикує піти на дно.
Динаміка та прогнози щодо інфляції в єврозоні
"Голуби" закликають Європейський центробанк до активних дій. На їхню думку, знизити ставку за депозитами краще раніше ніж пізніше. Якщо залишити її на позначці 4% надовго, економіка валютного блоку не витримає та розвалиться на шматки. «Яструби», навпаки, не радять поспішати. Засідання Керівної ради 11 квітня обіцяє стати гарячим, проте для початку основна валютна пара має пройти тест на міцність даними щодо американської інфляції за березень.
Технічно на денному графіку EUR/USD має місце торгівля у вузькому діапазоні. "Бики" намагаються відіграти пін-бар на прориві опору на 1,0845. Вдасться, пара зможе просунутися до 1,0875 і вище. Ні – з'явиться можливість повернутися до продажу.