ФРС постійно перебуває під вогнем критики. У 2022 американський Центробанк звинувачували в тому, що він надто пізно почав посилювати грошово-кредитну політику, зараз ─ що він тягне зі зниженням ставки за федеральними фондами. Відповідно до правила Тейлора, яке пов'язує безробіття та інфляцію, вартість запозичень у США має перебувати на позначці 4%. А вона все ще нудиться на рівні 5,5%. Федрезерв тягне кота за хвіст, що змушує EUR/USD падати.
Якби все було як у підручниках, тих, хто програв на Forex, складно було б знайти. Однак цикл на цикл не припадає. На папері агресивна монетарна рестрикція ФРС охолоджує економіку та призводить її до рецесії. У реальному житті підвищення ставки за федеральними фондами на 525 б.п. не призвело до тріщин у ВВП. Валовий внутрішній продукт продовжує розширюватися, що посилює ризики нового піку інфляції та змушує Федрезерв тримати вартість запозичень на плато.
Динаміка ставки ФРС і правило Тейлора
У Європі інша ситуація. Економіка єврозони постраждала від збройного конфлікту в Україні, від енергетичної кризи та пожежі на Близькому Сході. Фіскальні стимули через пандемію були не такі великі, як у США, а продуктивність не зростала так швидко, як у Північній Америці, де активно впроваджуються технології штучного інтелекту.
На жаль, навіть поліпшення макростатистики не призводить до атак "биків" за EUR/USD. Так зростання композитного індексу менеджерів із закупівель до дев'ятимісячного максимуму в березні не надихнуло євро. Як, утім, і поліпшення німецьких бізнес-очікувань від IFO. Якщо додати до цього рекордні обсяги профіциту зовнішньої торгівлі єврозони та позитив від інших показників, можна почати з оптимізмом дивитися в майбутнє. Шкода, але основній валютній парі це не допомагає.
Динаміка європейської ділової активності
Як, утім, і риторика посадовців ЄЦБ. Слідом за Крістін Лагард, яка заявила, що Центробанк не братиме на себе зобов'язання щодо зниження ставки за депозитами на кожному засіданні Керівної ради, те саме почав говорити Йоахім Нагель. За словами глави Бундесбанку, перше ослаблення грошово-кредитної політики відбудеться до літніх канікул, однак не потрібно робити висновок, що воно продовжиться на кожній наступній зустрічі. Монетарна політика залежить від даних, і ЄЦБ має бути обережним.
Таким чином, ані позитив від макростатистики по єврозоні, ані неквапливість Європейського центробанку не допомагають "бикам" по EURUSD. Інвестори побоюються, що ФРС відкладатиме дату першого зниження ставки за федеральними фондами на тлі сильної економіки та прискорення інфляції, тож купують американський долар.
Технічно на денному графіку EUR/USD був чітко реалізований розворотний патерн 1-2-3. Нездатність "биків" утримати котирування пари вище верхньої межі діапазону справедливої вартості 1,081-1,093 стала ознакою їхньої слабкості та приводом для продажів від рівня 1,09. Тримаємо і періодично нарощуємо шорти з таргетом на 1,07.