Австралійський долар у парі з американською валютою негативно відреагував на підсумки березневого засідання РБА, які були оголошені під час азійської сесії вівторка. Хоча регулятор де-факто реалізував базовий сценарій, який найбільш очікуваний трейдерами, зберігши всі параметри грошово-кредитної політики в колишньому вигляді. І все ж таки тональність березневої зустрічі припала не до вподоби покупцям aud/usd: пара активно знижується і наближається до меж 64-ї фігури. Ціна вже оновила двотижневий мінімум, але кінцева точка південного імпульсу може бути розташована на позначці 0,6470 (нижня лінія індикатора Bollinger Bands на денному графіку), подолання якої відкриє продавцям шлях до 63 фігури.
Втім, про це поки що рано говорити. Насамперед розберімося з причиною такої негативної реакції трейдерів aud/usd на підсумки березневої зустрічі членів РБА.
За великим рахунком, ключові макроекономічні звіти, які були опубліковані останні кілька тижнів, не сприяли посиленню яструбиного настрою з боку Резервного банку Австралії. Наприклад, інфляція продовжила демонструвати низхідну динаміку. За підсумками 4 кварталу минулого року індекс споживчих цін зріс в Австралії на 4,1% р/р за прогнозу 4,3%. Найважливіший для РБА макроекономічний показник знижується четвертий квартал поспіль. У квартальному вирахуванні індекс також вийшов у червоній зоні, опинившись на позначці 0,6% (це мінімальне значення показника з першого кварталу 2021 року). Рівень безробіття в Австралії оновив дворічний максимум, піднявшись до 4,1% (це максимальне значення показника з січня 2022 року). Кількість зайнятих зросла лише на 0,5 тис. при прогнозі зростання на 26 тисяч.
Дані зростання економіки Австралії також розчарували. У четвертому кварталі 2023 року обсяг ВВП збільшився лише на 0,2% – це мінімальний темп зростання показника за останні п'ять кварталів. Споживчі витрати в четвертому кварталі збільшилися на 0,1%, зростання державних витрат сповільнилося з 1,5% до 0,6%. Капіталовкладення бізнесу скоротилися на 0,2% (після зростання на 1,5% у третьому кварталі). Обсяг австралійського експорту у четвертому кварталі знизився на 0,3%, імпорту – на 3,4%.
Такі результати явно не сприяли посиленню риторики РБА. Однак тональність супровідної заяви та риторика голови Центробанку Мішель Буллок виявилися м'якшими щодо очікувань більшості учасників ринку. Тому оззі та потрапив під хвилю розпродажів.
У підсумковому комюніке регулятор зазначив, що ціновий тиск у країні продовжує послаблюватися – особливо це помітно за цінами на товари. При цьому ціни на послуги залишаються підвищеними.
Але найголовніше: Резервний банк Австралії виключив із тексту заяви формулювання про можливе посилення грошово-кредитної політики. У тексті минулого (лютівського) заяви дана фраза ще була («подальше посилення політики може бути доцільним»).
Іншими словами, Резервний банк недвозначно дав зрозуміти: наступним кроком щодо зміни процентної ставки, найімовірніше, буде її зниження. Інше питання – коли саме Центробанк наважиться зробити перший крок у цьому напрямі.
Згідно з результатами недавнього опитування, проведеного агентством Bloomberg на початку березня, австралійський регулятор почне зниження ставки в третьому кварталі поточного року, тобто в серпні або вересні (до речі, за підсумками попереднього опитування більшість з опитаних вказували на 4 квартал як найбільш вірогідний орієнтир). . Водночас експерти висловили впевненість у тому, що інфляція досягне верхньої межі цільового діапазону ЦП (2-3%) у четвертому кварталі. Тобто респонденти очікують, що РБА може знизити ставку ще до того, як індекс споживчих цін досягне межі цільового діапазону.
Але озвучувалися й віддаленіші дати. Зокрема, на думку економістів TD Securities, перший раунд зниження має відбутися, ймовірно, у листопаді. Водночас аналітики припустили, що в рамках майбутнього циклу пом'якшення політики РБА знизить ставку на 100 базисних пунктів.
Коментуючи підсумки березневого засідання РБА, глава регулятора Мішель Буллок заявила про те, що зміна формулювань тексту супровідної заяви «відбулася у відповідь на інфляційні дані, що змінилися». Відповідаючи на питання щодо перспектив пом'якшення ДКП, вона зазначила, що Центробанку потрібно бути більш впевненим у зниженні інфляції, щоб розглядати можливість зниження процентної ставки.
Іншими словами, якщо звіти щодо зростання індексу споживчих цін будуть і надалі відображати уповільнення інфляції (особливо у сфері послуг), ймовірність зниження ставки зростатиме від засідання до засідання. Виняток «яструбиної» фрази з тексту супровідної заяви – лише перший крок у цьому напрямі. Але при цьому дуже знаковий.
Враховуючи той факт, що РБА лише просигналізував про свою готовність розглянути питання зниження ставки в майбутньому, австралієць найімовірніше досить швидко відіграє березневе засідання ЦБ. І вже завтра вся увага трейдерів aud/usd (як і інших доларових пар) перейде на ФРС. Резервний банк Австралії не став союзником оззі, тому стійке зростання пари тепер можливе лише у разі ослаблення американської валюти, яка, своєю чергою, перебуває в очікуванні на вердикт Федрезерву.
Враховуючи високий ступінь невизначеності, від коротких позицій щодо пари aud/usd варто все-таки відмовитися, і до оголошення підсумків березневого засідання ФРС перебувати поза ринком. Тепер балом тут правитиме грінбек.