За підсумками минулої п'ятиденки грінбек подорожчав приблизно на 0,7% щодо провідних валют, продемонструвавши найсильніший приріст із середини січня.
Складові успіху долара
Минулого тижня «американець» впевнено подолав позначку 103,00, змусивши євро та фунт відступити ще далі від максимумів, зафіксованих 8 березня в області $1,0960 та $1,2880 відповідно.
Своїми ранніми досягненнями єдина валюта і стерлінг багато в чому були зобов'язані послабленню долара, винуватцем якого став голова ФРС Джером Пауелл.
Під час свого виступу з піврічним звітом з монетарної політики у Конгресі він натякнув, що зниження відсоткових ставок у США не за горами.
В результаті грінбек опинився під сильним тиском продажів та просів майже до двомісячних мінімумів в області 102,50–102,60, дозволивши євро та фунту досягти багатотижневих піків.
Проте EUR та GBP недовго спочивали на лаврах.
«Американець» досить швидко прийшов до тями та перейшов у контрнаступ, оскільки серія сильніших, ніж очікувалося, даних по Сполучених Штатах вказала швидше на можливість збереження жорсткої позиції ФРС, ніж на зміну посилення регулятора на користь «голубиного» курсу.
Так, у лютому індекс споживчих цін (CPI) у країні підвищився на 3,2% у річному вираженні, перевищивши прогнозоване зростання на 3,1%.
Індекс цін виробників (PPI) минулого місяця піднявся на 1,6% у річному обчисленні, перевищивши очікуване збільшення на 1,1%.
Роздрібний продаж у лютому розширився на 0,6% після зниження на 1,1% у січні, а промвиробництво зросло на 0,1% проти скорочення на 0,5% місяцем раніше.
Крім того, початкові заявки американців на отримання допомоги з безробіття впали на 1 тис., до 209 тис. за тиждень, що закінчився 9 березня, тоді як експерти прогнозували зростання показника до 218 тис.
Все це призвело до того, що можливість скорочення ставок у Сполучених Штатах у червні зменшилася з 60% до 55%.
Хоча перегляд ринкових очікувань за відсотковими ставками ФРС був незначним, долар зумів випередити своїх основних конкурентів – євро та фунт.
Минулу п'ятиденку грінбек закінчив близько 103,45, піднявшись до найвищих рівнів з 6 березня.
Тим часом єдина валюта та стерлінг фінішували у п'ятницю поблизу тижневих мінімумів, досягнутих у районі $1,0870 та $1,2730 відповідно.
За минулий тиждень пара EUR/USD втратила майже 50 пунктів, а пара GBP/USD втратила приблизно 125 пунктів.
ФРС зберігає інтригу
У понеділок «американець» дещо втратив позитивний імпульс після того, як оновив 12-денні піки в області 103,50.
Долар бере перепочинок напередодні чергової зустрічі FOMC, яка стартує завтра та завершиться у середу.
Інвестори не чекають від ФРС будь-яких змін ставок на майбутньому засіданні, тож основна увага буде зосереджена на тому, чи посадовці змінять свої прогнози зниження ставок.
Наразі на медіанному точковому графіку 2024 року передбачено три зниження ставки на 25 б.п., але знадобиться всього два члени FOMC, які змінять свою «точку», щоб довести медіанне значення до двох або чотирьох знижень ставок цього року, зазначають стратеги ING.
У банку вважають, що точковий графік залишиться незмінним, але визнають, що перегляд прогнозу щодо ставок в «яструбиному» напрямку виглядає вірогіднішим, ніж у «голубиному».
Аналітики Macquarie вважають, що в середині року ФРС все ще буде готова пом'якшити монетарну політику, але поки перебуватиме в режимі очікування.
«Голова Федрезерва Джером Пауелл, швидше за все, повторить у середу, що регулятору потрібно отримати трохи більше доказів того, що дезінфляція стійка, перш ніж він знизить цільовий рівень ставки за федеральними фондами», – заявили вони.
Фахівці Wells Fargo, як і раніше, чекають, що FOMC здійснить перше зниження ставок на червневому засіданні, а цього тижня збереже точковий прогноз на 2024 рік незмінним.
Економісти BBH бачать підвищувальний ризик для долара, оскільки новий прогноз ФРС щодо ставок, ймовірно, припускатиме менше пом'якшення.
Credit Agricole прогнозують, що більш стійка інфляція у США, більш стійка реальна економіка та легші фінансові умови розглядатимуться офіційними особами Федрезерву як такі, що гарантують дещо менш агресивне пом'якшення монетарної політики в майбутньому.
"Це може підвищити привабливість грінбека", – повідомили експерти банку.
Є три сценарії:
1. Нейтральний
Як і у грудні, «точковий графік» продемонструє, що посадовці FOMC очікують на три зниження відсоткових ставок цього року.
Голова ФРС Дж. Пауелл скаже, що інфляція стійко рухається до мети центрального банку 2%, але посадовцям потрібні додаткові докази того, що зростання цін сповільнюється, перш ніж почнуть пом'якшення.
За такого сценарію курс долара суттєво не зміниться.
2. «Голубиний»
«Точковий графік» вкаже на чотири зниження ставок, а голова Федрезерву наголосить, що інфляція знаходиться на бажаному шляху, що створює умови для початку пом'якшення політики найближчими місяцями.
У такому випадку грінбек ризикує впасти.
3. «Яструбиний»
В оновленому «точковому графіку» кількість потенційних скорочень ставок зменшиться з трьох до двох, а Дж. Пауелл заявить, що ринку доведеться зачекати на зниження ставок до листопада.
За такого сценарію долар може помітно зміцнитися.
Над євро гуснуть хмари
Пара EUR/USD впаде, якщо ФРС довше триматиме ставки незмінними, попереджають у Nordea.
Стратеги банку чекають, що наступний великий рух для EUR/USD буде зниженням у найближчі місяці.
«Ми очікуємо, що найближчими місяцями пара EUR/USD рухатиметься вниз, і рівень 1,0500 може знову опинитися в полі зору», – зазначили вони.
Після засідання FOMC фокус уваги зміститься на дані щодо ділової активності в єврозоні за цей місяць, які вийдуть у четвер, а також березневий індекс ділового клімату Ifo у Німеччині, який буде опубліковано у п'ятницю.
Згідно з прогнозами, перший індикатор підвищиться з 49,2 до 49,7 пункту, а другий – з 85,5 до 85,9 пункту.
Якщо реальні цифри виявляться кращими за очікування, євро виграє.
При цьому будь-яке зниження показників спричинить розчарування, що призведе до розпродажу єдиної валюти.
У понеділок пара EUR/USD консолідує свої останні втрати. Найближча підтримка розташована на рівні 1,0870, і далі – на 1,0840 та 1,0810.
З іншого боку, первісний опір знаходиться поблизу позначки 1,0900. Парі необхідно буде подолати цей бар'єр, щоб продовжити зростання у напрямі 1,0950 та 1,1000.
Сьогодні стало відомо, що в остаточному читанні загальний індекс споживчих цін у єврозоні в лютому становив 2,6% у річному обчисленні, знизившись з 2,8% у січні та наблизилися до цільового показника ЄЦБ у 2%.
Член Керівної ради ЄЦБ Клаас Нот у понеділок заявив, що очікує на початок зниження вартості запозичень у валютному блоці в червні, хоча поки що передчасно говорити про те, що інфляція переможена.
«Ми очікуємо на деяку волатильність пари EUR/USD у найближчі квартали, особливо в міру того, як прояснюватиметься напрямок політики ФРС та ЄЦБ. Проте ми вважаємо, що до кінця року курс євро знизиться щодо долара», – повідомили фахівці National Bank of Canada.
Якщо Дональд Трамп переможе на президентських виборах у США у листопаді та підвищить торгові тарифи для Європи на 10%, євро впаде до $1,05, вважають експерти Barclays.
При цьому пара EUR/USD може повернутися до паритету, якщо Трамп запровадить 20% мита для європейських автовиробників, попереджають вони.
Тривожне очікування фунта
У понеділок пара GBP/USD торгується у вузькому діапазоні, змінюючись в межах 25–30 пунктів, оскільки інвестори очікують на засідання Банку Англії, яке відбудеться цього тижня.
Дані за лютневим індексом споживчих цін у Великобританії, які вийдуть у середу, можуть вплинути на рішення BoE в четвер, вважають в ING.
«Після пом'якшення «яструбиного» тону в лютому ми не думаємо, що Банк Англії поспішатиме з подальшими кроками у бік «голубиного» спектру принаймні якщо тільки в середу не відбудеться серйозного сюрпризу у вигляді несподіваного зниження CPI», - зазначили аналітики. банку.
Вони вважають, що стерлінг може витримати подальше відновлення долара краще ніж більшість інших валют.
GBP був однією з найефективніших валют цього року, але з урахуванням несподіванок з інфляцією, які можуть призвести до зниження CPI, та більш м'яких показників ринку праці Банк Англії може помилитися на користь «голубиного» підходу, кажуть економісти HSBC.
Стратеги ANZ прогнозують стійке повернення інфляції у Сполученому Королівстві до 2% цього року.
«Ми прогнозуємо, що зростання заробітної плати в Туманному Альбіоні знизиться до 4% у річному обчисленні до середини року, що дозволить Банку Англії бути впевненим у стійкому зниженні базової інфляції», - повідомили вони.
У ANZ вважають, що серпень – ранній час, коли MPC буде достатньо свідчень прогресу в області інфляції, щоб почати знижувати ставки.
«Травневий звіт з ринку праці та червневі дані щодо інфляції будуть включені до оновлених макроекономічних прогнозів регулятора в рамках звіту з грошово-кредитної політики», – сказали фахівці банку.
Передбачається, що у четвер BoE збереже ключову ставку на рівні 5,25%, але зміни у супровідній заяві та складі голосів вплинуть на пару GBP/USD.
Якщо будь-який інший член Комітету з грошово-кредитної політики приєднається до Сваті Дхінгре та проголосує за зниження ставок, фунт може опинитися під тиском.
Будь-яка зміна в посібнику, яка натякне на перспективу майбутнього зниження ставок, також може послабити стерлінг.
"Фунт може виявитися вразливим перед будь-якими свідченнями того, що все більше членів MPC об'єднуються навколо думки про стабільні ставки та/або зниження ставок», - зазначили експерти Credit Agricole.
Будь-яка слабкість фунта матиме обмежений характер, якщо дані щодо ділової активності в четвер і роздрібних продажів у п'ятницю підтвердять, що рецесія у Великій Британії вже закінчилася й зараз триває активне відновлення.
Найближча підтримка для GBP/USD знаходиться на рівні 1,2700, за яким йдуть позначки 1,2670 та 1,2640.
Тим часом початковий опір відбувається в області 1,2750, пробою якої введе в гру рівні 1,2780 та 1,2810.