Слово ─ срібло, мовчання ─ золото. У той час як мовчання ФРС лякає фінансові ринки, посадовці ЄЦБ не втомлюються говорити про монетарну політику. Оллі Рен заявив, що Центробанк уже почав обговорювати питання зниження ставки за депозитами. Його колега Янніс Стурнарас вважає, що економіка єврозони досягла м'якої посадки. Так, вона зростає повільно, проте про рецесію і не йдеться. Віцепрезидент ЄЦБ Луїс де Гіндос зазначає, що сильний ринок праці зі зростанням зарплат на 5% і більше на тлі низької продуктивності може заново розігнати інфляцію.
На думку Bank of America, поступове поліпшення стану економіки єврозони на тлі уповільнення ВВП США дасть змогу інвесторам відіграти тему конвергенції. Скорочення диференціала економічного зростання сприятиме ралі EUR/USD у напрямку 1,15 і 1,2 до кінця 2024 і 2025 років. Можливо, такий сценарій розвитку подій і міг би бути втілений у життя, але тільки не зараз. Консенсус-прогноз експертів Bloomberg передбачає, що економіка Німеччини в першому кварталі перебуватиме в рецесії. Її ВВП скоротиться на 0,1%.
Динаміка економіки Німеччини
Чим слабша економіка, тим менше шансів, що висока інфляція повернеться. Якщо в нещодавньому минулому її основною причиною був шок пропозиції у вигляді перебоїв у ланцюжках постачань, то зараз все по-іншому. Високі зарплати на жорсткому ринку праці стимулюють ціни на послуги. І тут єврозона програє США.
У Штатах зайнятість продовжує збільшуватися високими темпами завдяки технологіям штучного інтелекту, зростанню продуктивності та міграції. Це посилює ризики розгону індексів споживчих цін та цін виробників. Саме їхнє прискорене зростання в січні та лютому дало ФРС змогу переглянути грудневі прогнози щодо ставок і перенести терміни монетарної експансії на пізніший період. Не дивно, що котирування EUR/USD впали нижче 1,09.
Динаміка ставок центробанків
Так само як тиждень тому ринок був зациклений на питанні, коли саме Федрезерв почне послаблювати грошово-кредитну політику, зараз його хвилює інша головоломка. Чи змінить FOMC прогноз щодо ставок? Два акти монетарної експансії у 2024 замість трьох, озвучених у грудні, дадуть змогу "ведмедям" за EUR/USD провести нову атаку.
У середньостроковій перспективі все залежатиме від економічного зростання. Від здатності єврозони відновитися. Від стійкості американського ВВП. Але, чесно кажучи, дивлячись на те, що відбувається зараз, і близькість збройного конфлікту в Україні та на Близькому Сході до Старого Світу, сильно сумніваєшся, що озвучена Bank of America ідея конвергенції відпрацює.
Технічно на денному графіку EUR/USD триває реалізація патерну 1-2-3. "Бики" спробували відіграти доджі-бар та перейти в контратаку, але півот-рівень 1,0905 їх зупинив. Поки котирування перебувають нижче за нього, трейдерам слід зберігати акцент на продажі і час від часу нарощувати сформовані від 1,0945 шорти.