Якщо в грудні ФРС захопила фінансові ринки, зробивши «голубиний» розворот, то в березні центробанк може серйозно зіпсувати їм настрій. Реальність така, що сильна економіка нарешті спровокувала відскок інфляції вгору, і Федрезерву нічого не залишається, як переглядати свої прогнози. Інвестори побоюються побачити в них два акти монетарної експансії замість трьох, що стало б справжнім ударом для EUR/USD.
Динаміка інфляції у США
Чим довше ФРС утримуватиме ставки, тим краще для долара США. Погодьтеся, глобальний апетит до ризику зашкалює. Рекордні максимуми фондових індексів, біткойна та золота є підтвердженням цього. Усі вони зростають завдяки очікуванням монетарних стимулів від Федрезерву. І ігнорують той факт, що ринкові прогнози щодо масштабів цих стимулів поступово знижуються. Якщо наприкінці 2023 року деривативи сигналізували про падіння ставки за федеральними фондами з 5,5% до 4%, то на початку березня – лише до 4,75%.
Однак від правди не втечеш. Найменші стимули або їхня відсутність викликають справжній переполох на фінансових ринках. Варто чекати серйозних відкатів по S&P 500, біткойну та золоту, якщо в оновлених прогнозах FOMC фігуруватиме два, а не три послаблення грошово-кредитних політиків у 2024 році. EUR/USD.
Динаміка EUR/USD та диференціала процентних свопів
Nordea Markets підтверджує свій прогноз про те, що ставку за федеральними фондами буде вперше знижено лише у вересні і очікує падіння євро до нижньої межі діапазону середньострокової консолідації $1,05-1,1.
Якщо Федрезерв справді триматиме ставки на плато до осені, на допомогу долару США наспіє фактор Дональда Трампа. Озвучена колишнім господарем Білого дому політика дуже сприятлива індексу USD. Зокрема, вихід Штатів із НАТО може спровокувати втечу до валют-притулків за рахунок занепокоєння за долю європейських грошових одиниць. Підвищення тарифів на імпорт на 10% та додаткові фіскальні стимули покращать стан зовнішньої торгівлі та продовжать вплив чинника американської винятковості.
Все це дає підставу Barclays прогнозувати зміцнення долара США щонайменше на 3% на очікуваннях, що в матчі-реванші Джо Байдена та Дональда Трампа переможе республіканець.
Підтримку «ведмедям» щодо EUR/USD може надати несподіваний старт нормалізації грошово-кредитної політики Банку Японії. Він призведе до зростання прибутковості облігацій у всьому світі, у тому числі ставок за скарбничими облігаціями США. Завдяки їх висхідній динаміці індекс USD зростав у січні-лютому.
Технічно на денному графіку EUR/USD був нарешті сформований очікуваний у попередніх матеріалах патерн 1-2-3. Як і прогнозувалося, падіння основної валютної пари нижче 1,09 його активувало і дозволило наростити сформовані від 1,0945 шорти. Їх варто утримувати.