Пара євро-долар за підсумками минулого тижня закріпилася в рамках 9-ї фігури, але не зважилася на штурм 10-го цінового рівня. «Блакитні» сигнали з боку голови ФРС та суперечливі Нонфарми допомогли трейдерам eur/usd змінити ціновий ешелон, який попередньо обмежений відмітками 1,0920 – 1,0990. Але для подальшого прориву потрібен сильний інформаційний привід, тому що рівень 1,1000 – це міцний горішок, психологічно важливий таргет. У цьому контексті майбутній тиждень матиме вирішальну роль. За її підсумками покупці eur/usd або збережуть свою перевагу і закріпляться в області 10-ї фігури, або ініціативу знову перехоплять продавці та втягнуть пару в область 8-ї фігури. Вся увага - на інфляційні звіти, які будуть опубліковані в США.
Ключовий реліз тижня заплановано на вівторок, 12 березня. Ми дізнаємося лютневе значення індексу споживчих цін. Згідно з попередніми прогнозами, загальний CPI у місячному вирахуванні зросте до 0,4%, після зростання до 0,3% у попередньому місяці. У річному вираженні показник має залишитися на тому ж рівні, що й у січні, тобто на позначці 3,1%.
А ось базовий індекс споживчих цін має продемонструвати низхідну динаміку. У місячному вирахуванні – до 0,3% (після зростання до 0,4%), у річному вираженні – до 3,7%. Тут необхідно нагадати, що стрижневий CPI послідовно знижувався з березня 2023 року, але останні місяці цей процес сповільнився. У жовтні та листопаді минулого року він виходив на позначці 4,0% р/р, у грудні та січні – на позначці 3,9% р/р. Прогнозований спад до 3,7% оновить багатомісячний, а точніше – багаторічний мінімум (найслабший темп зростання з травня 2021 року).
У четвер, 14 березня, очікується публікація ще одного не менш важливого інфляційного індикатора. На старті американської сесії буде оприлюднено індекс цін виробників. Цей звіт може надати підтримку грінбеку, якщо, звичайно, вийде на прогнозному рівні (або в зеленій зоні). Так, загальний показник – Producer Price Index – у місячному вирахуванні має зрости до 0,5%, тоді як у січні він виходив на рівні 0,3% (а раніше протягом трьох місяців перебував у негативній області). У річному вираженні індекс також має прискоритись – до 1,3% (це максимальне значення індикатора з жовтня минулого року).
Базовий індекс цін виробників, без урахування цін на продукти харчування та енергоносії, має вийти на позначці 2,1% у річному обчисленні. З жовтня до грудня (включно) показник знижувався, досягнувши позначки 1,7%, у січні він прискорився до 2,0%.
Таким чином, індекс споживчих цін може виявитися не на боці грінбека, тоді як індекс цін виробників – навпаки (якщо звіти, звичайно, вийдуть на прогнозному рівні).
Важливість цих релізів важко переоцінити. За підсумками минулого тижня можливість зниження процентної ставки ФРС на червневому засіданні зросла до 60%, згідно з даними CME FedWatch Tool. Джером Пауелл, виступаючи в стінах Конгресу, дав зрозуміти, що регулятор не збирається тягнути з пом'якшенням політики: щойно макроекономічні умови цьому сприятимуть, ЦБ знизить ставку. Наступного дня після цієї заяви було опубліковано лютневі Нонфарми, які відобразили зростання безробіття та зниження темпів зростання заробітної плати. Плюс до всього, міністерство праці переглянуло у бік зниження результати попередніх місяців у сфері зайнятості (загалом на 167 тисяч).
Ринок праці залишається сильним, але він, зважаючи на все, перестав розпалюватися. Якщо ця тенденція збережеться, Федрезерв може вийти на зниження ставки вже в червні. Зрозуміло, якщо ключові інфляційні індикатори рухатимуться низхідною траєкторією.
Саме тому перераховані вище звіти настільки важливі: вони можуть підтвердити припущення ринку про те, що перший крок у бік зниження ставки ФРС зробить вже на початку літа. Або спростувати ці пропозиції, відсунувши «годину ікс» більш віддалений термін (липень – вересень).
Тут необхідно наголосити, що ринок вже фактично відіграв формальні підсумки найближчих двох засідань, які відбудуться цього місяця та травні. Але при цьому червневі перспективи, як і раніше, під питанням. За підсумками минулого тижня ймовірність зниження ставки в червні зросла, проте ринок, як і раніше, повний сумнівів. Тому, якщо інфляція у лютому продемонструє уповільнення (тобто обидва релізи виявляться у червоній зоні), ймовірність пом'якшення ДКП у червні зросте до 65-70%, а долар знову опиниться під тиском. У такому разі покупці eur/usd можуть розраховувати на підкорення 10-ї фігури з подальшим тестуванням рівня опору 1,1070 (верхня лінія індикатора Bollinger Bands на тижневому графіку). Якщо інфляція несподівано прискориться, ведмеді знову перехоплять ініціативу. У такому разі першою метою південного руху виступатиме позначка 1,0820 (середня лінія Bollinger Bands, що збігається з лінією Kijun-sen на денному графіку).
Природно, наступний тиждень насичений іншими подіями фундаментального характеру (наприклад, ми дізнаємося обсяг роздрібної торгівлі в США та обсяг промислового виробництва). Але решта релізів гратимуть лише допоміжну роль.
Інфляційні звіти або прийдуть на допомогу грінбеку, або стануть для нього якорем. Третього не дано.