Після бурхливих рухів, спровокованих спічами Джерома Пауелла перед Конгресом США та виступом Крістін Лагард на пресконференції за підсумками березневого засідання ЄЦБ, до пари EUR/USD прийшов уявний спокій. Член Керівної ради Оллі Рен не виключив можливості зниження ставки за депозитами на квітневому засіданні та кивнув на слабкість економіки єврозони, що призвело до відкоту пари від локальних максимумів. Втім, вже на американській сесії Forex все може перевернутись із ніг на голову.
Валютний блок справді ледве стоїть на ногах. Друга оцінка ВВП показала нездатність економіки зростати насамперед через слабкий експорт. Він скоротився на 0,3% у четвертому кварталі. Однак збільшення державних витрат та інвестицій дещо підсолодило пігулку.
Динаміка та структура європейської економіки
Млява динаміка експорту – результат слабкого зовнішнього попиту, і протягом 2024 року ситуація може змінитися. Якщо Китай завдяки масштабним фіскальним і монетарним стимулам почне підійматися з колін і здивує інвесторів виконанням амбітного плану з 5% розширення ВВП, а економіка США збереже свою разючу стійкість до агресивної монетарної рестрикції ФРС.
Набагато важливішим для EUR/USD є неквапливість ЄЦБ. Крістін Лагард заявила, що центробанк зможе отримати важливі дані про зарплату та інфляцію не лише у квітні, а й у червні. В результаті інвестори змістили очікування зниження ставки за депозитами із середини весни на початок літа, що дозволило EURUSD злетіти вище 1,09. Тим більше, що Джером Пауелл запевнив Конгрес, що старт процесу ослаблення грошово-кредитної політики вже близький.
Динаміка ринкових очікувань щодо ставки ЄЦБ
Ралі основної валютної пари може підтримати звіт про американський ринок праці за лютий. Хоча реакцію на нього дуже складно передбачити. Так, слабка статистика здатна налякати фондові індекси США. Вони ростуть завдяки економіці, що твердо стоїть на ногах. Як тільки з'являться перші ознаки її охолодження, може бути корекція S&P 500. Вона підігріє попит на активи-притулку, включаючи американський долар.
Втім, і вражаюче зростання non-farm payrolls здатне налякати покупців акцій. Вони пропустили сильні цифри за грудневим та січневим показниками, проте якщо таке станеться втретє, «бики» почнуть хвилюватися. Дійсно, за такого розкладу ФРС може змінити свої погляди та знизити ставку по федеральних фондах не тричі, як очікують фінансові ринки, а один-два. Як прогнозує президент ФРБ Міннеаполісу Ніл Кашкарі.
Технічно на денному графіку EUR/USD "ведмеді" відіграють бар 20-80, продаючи євро від вчорашнього локального максимуму. Однак доти, поки пара торгується вище 1,09, настрій залишається «бичачим». Слід зберігати акцент на покупки. Лише повернення котирувань у діапазон справедливої вартості 1,076-1,089 дозволить продавцям перехопити ініціативу.