Нові дані з американської економіки, що надходять, вказують на те, що, схоже, США не вдається утримуватися у фазі стійкого економічного, що може спровокувати ФРС зважитися на перше зниження відсоткових ставок вже на травневому засіданні.
Наведені у вівторок значення індекси ділової активності в секторі послуг менеджерів із постачання для невиробничої сфери показали зниження у лютому щодо січневих даних. Також помітно гіршими за прогнози виявився обсяг промислових замовлень, які продовжують падати на негативній території, та індекс цін у невиробничій сфері (ISM). Все це в сукупності з сильним зниженням ВВП у 4-му кварталі минулого року викликає на ринку німе питання: якщо не зараз, то коли приступати до плавного зниження відсоткових ставок?
Сьогодні розпочинається дводенний виступ Дж. Пауелла, голови ФРС, у Конгресі, де його, ймовірно, намагатимуться на тему не просто нинішнього реального стану американської економіки, її перспектив, а й коли регулятор може розпочати зниження нинішнього рівня відсоткових ставок. Фактично зараз Федрезерв перебуває у прикордонному стані. З одного боку, ситуація у реальному секторі економіки залишається вкрай невеселою. Величезні держзамовлення ВПК не розв'язують проблеми загальної зайнятості населення та отримання ним стійких реальних доходів. Загальний стан економіки поступово погіршується, що відбувається під впливом високої вартості кредитування чи рівня відсоткові ставки.
Так, монетаристський підхід вимагає придушити інфляцію до рівня 2% або біля нього, але доти, доки це станеться, у реальному секторі економіки можуть виникнути серйозні проблеми, які потім доведеться знову вирішувати упорскуванням незабезпечених нічим грошей. А це може призвести до нової хвилі зростання інфляції, що, як можна припустити, спричинить замкнутий цикл танців з бубнами навколо інфляційних значень.
На ринку є думка, що Пауелл, виступаючи в Конгресі, дасть зрозуміти, що не поспішатиме з початком зниження ставок. Ми з цим згодні. Існує правило: перш ніж діяти, необхідно щонайменше дочекатися стійкої тенденції.
Сьогодні будуть публікуватися дані щодо зайнятості від ADP та кількості відкритих вакансій на ринку праці США JOLTS за січень. Прогнозується, що цифри від ADP покажуть зростання нових робочих місць 149 000 проти 107 000 місяцем раніше, що все одно буде негативним значенням, оскільки є нижчим за ключову від мітки 200 000. Від JOLTS також очікується зниження приросту відкритих вакансій у січні до 8.800 млн. 9.026 млн на місяць раніше.
Як може сьогодні долар відреагувати на виступ Пауелла в Конгресі та дані статистики з ринку праці?
Вважаємо, що негативні новини статистики чинитиме тиск на курс долара, але якщо в словах Пауелла не буде нічого про можливі терміни початку зниження ставок, то в цілому можна буде очікувати локальної високої волатильності з подальшим збереженням нинішнього статус-кво через те, що дані та зміст виступу просто компенсуватимуть негатив одного, позитивом іншого.
Але якщо дані будуть гіршими за очікування, а голова дасть зрозуміти, що можна буде очікувати старту зниження ставок у травні, у цьому випадку долар продовжить падіння на хвилі зниження прибутковості трежеріс, а ринок акцій США отримає нову порцію оптимізму, яка проллється на європейські та азійські торгові майданчики.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара на хвилі очікування збереження ЄЦБ рівня відсоткових ставок без змін, а також майбутнього старту зниження ставок в Америці може подолати рівень 1.0865 і спрямувати до позначки 1.0930.
USD/CAD
Пара консолідується в очікуванні результату засідання ЦБ Канади. Передбачається, що ставки залишаться без змін. Також очікування старту зниження ставок у Штатах та збереження їх у Канаді може допомогти парі подолати рівень підтримки 1.3545 та знизитися до 1.3480.