Нафта сприйняла рішення ОПЕК+ пролонгувати свої зобов'язання щодо скорочення видобутку на 2,2 млн б/д до липня як належне. Легке здивування спричинив хіба що вердикт Росії знизити виробництво та експорт на 471 тис. б/д у другому кварталі. Однак пошкоджена безпілотниками інфраструктура робить такий крок вимушеним. Альянс хоче стабілізації ринку чорного золота, тому в нього немає особливого вибору, продовжувати терміни дії угоди чи ні.
Найбільше навантаження припадає на Саудівську Аравію, яка видобуває на 2 млн б/д менше, ніж у листопаді 2022 року. ОПЕК+, на 5,3 млн б/д менше. Йдеться про 5% від світового виробництва, що не може не позначатися на Brent. Від початку року північноморський сорт зріс на 7%, зокрема завдяки тому, що виробники, які не входять до Альянсу, не поспішають займати нішу, що звільнилася на ринку, як вони це робили у 2023. У результаті спреди між суміжними контрактами розширюються до 4-місячних максимумів, а ринок нафти стає все більш "бичачим".
Динаміка спредів за Brent та WTI
Підтримку чорному золоту надає віра, що світова економіка може зростати швидше, ніж передбачалося наприкінці 2023 року. Це підніме глобальний попит. Тим паче що найбільший споживач нафти у світі в особі Китаю поставив амбітну мету щодо ВВП на 2024 рік у розмірі +5%. Для її виконання знадобляться додаткові фіскальні та монетарні стимули, що в теорії повинно створити попутний вітер для Brent. Насправді експерти Bloomberg вважають мету завищеною. На їхню думку, економіка в кращому разі розшириться на 4,6%.
Тиск на північноморський сорт чинять міцні позиції американського долара. Очікується, що у своєму виступі перед Конгресом Джером Пауелл говоритиме про необхідність збереження ставки за федеральними фондами на рівні 5,5%, щонайменше до другої половини 2024 року. Це, безумовно, не подобається демократам, які хотіли б не допустити охолодження економіки через високу вартість запозичень. Однак ризики повернення інфляції змушують ФРС бути обережною.
Динаміка волатильності нафти
Тим часом спекулянти на тлі зниження волатильності перебігають з табору "ведмедів" у табір "биків". На тижні до 27 лютого вони наростили лонги за шістьма основними сортами нафти та нафтопродуктів на 10 млн барелів в еквіваленті. Загалом за вісім з останніх 11 п'ятиденок менеджери фондів купували чорне золото. У результаті нетто-лонги зросли до 532 млн барелів.
Технічно на денному графіку Brent "ведмедям" вдалося відіграти внутрішній бар, проте настрій залишається "бичачим". В умовах падіння волатильності є сенс робити ставки на відновлення висхідного тренду й купувати північноморський сорт на відбої від динамічних підтримок у вигляді ковзних середніх і півот-рівня на $81,55. Повернення нафти вище справедливої вартості на $82,9 і вище максимуму внутрішнього бару на $84,05 також слід розцінювати як сигнал для формування або нарощування довгих позицій.